>> 方正證券-云路股份(688190)公司點評報告：非晶產(chǎn)能擴(kuò)充加速出海，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新筑牢護(hù)城河-240830
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
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| 717KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
郭彥辰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年報，2024H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.1億元，同比增長7.37%；歸母凈利潤1.67億元，同比增長1.62%；扣非歸母凈利潤1.57億元，同比增長5.98%。其中2024Q2單季度公司實現(xiàn)營收4.68億元，同比增長0.96%，環(huán)比增長5.69%；歸母凈利潤0.91億元，同比增長0.53%，環(huán)比增長20.78%；扣非歸母凈利潤0.89億元，同比增長6.83%，環(huán)比增長29.41%。
非晶產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充，全球化布局再上新臺階加速出海。2024H1，公司持續(xù)拓展非晶產(chǎn)品在全球的應(yīng)用，進(jìn)一步提升了公司在全球復(fù)雜多變經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的抗風(fēng)險能力，海外業(yè)務(wù)市場持續(xù)推進(jìn)中；同時，公司新建“年產(chǎn)1.5萬噸非晶產(chǎn)線”進(jìn)展順利，預(yù)計2024年下半年落地達(dá)產(chǎn)，年設(shè)計產(chǎn)能預(yù)計將達(dá)到近11萬噸，產(chǎn)能逐步釋放應(yīng)對全球市場需求。
納米晶與磁性粉末產(chǎn)品兩翼齊飛，品質(zhì)驅(qū)動銷量提升。公司持續(xù)提升相關(guān)產(chǎn)品的穩(wěn)定性和可靠性，納米晶與軟磁粉末產(chǎn)品均實現(xiàn)了銷量增長，同時，公司的磁性粉末和納米晶產(chǎn)品在光儲、新能源汽車等領(lǐng)域取得客戶認(rèn)可，以品質(zhì)引領(lǐng)銷量增長。
研發(fā)投入保持高增態(tài)勢，以創(chuàng)新筑牢公司護(hù)城河。公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，以創(chuàng)新作為驅(qū)動公司業(yè)績增長的主要引擎，2024H1公司研發(fā)投入達(dá)到0.59億元，同比增長65.61%。24H1，公司維持有效專利190項，其中發(fā)明專利131項，實用新型專利59項，PCT國際專利及進(jìn)入海外國家階段專利申請累計63項，國內(nèi)申請?zhí)幱趯彶殡A段專利47項。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營收19.88/22.94/26.56億元，歸母凈利潤分別為3.92/4.65/5.70億元，EPS分別為3.26/3.88/4.75元，P/E分別為19.80/16.66/13.61倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；原材料大幅波動風(fēng)險。
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