>> 東證期貨-商品估值及風格輪動周報：板塊風格或持續(xù)分化-240901
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
大小： |
1019KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢吟 |
| 下載權限： |
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★商品市場概述
2024年8月30日當周，多數商品上漲，漲幅靠前的品種集中于黑色金屬及油脂板塊。
★風格輪動及品種間相對估值表現
周內，周期/成長風格輪動至多配成長；工業(yè)品/農產品風格輪動至多配南華農產品；貴金屬/工業(yè)品風格輪動至多配南華工業(yè)品；金/油比價輪動至多配油。
周內套利對表現相對最強的三個頭寸分別為：PP-3MA主力合約價差、菜油-棕櫚油主力合約價差、SA/FG主力合約比價；周內套利對表現相對最弱的三個頭寸分別為：螺紋熱卷主力合約價差、棕櫚油-豆油主力合約價差、L-PP主力合約價差。
市場普遍預期美聯儲9月降息。歷史經驗來看，降息周期早期，黃金或強于其他工業(yè)品。國內方面，8月PMI邊際持續(xù)回落，內需持續(xù)弱于外需，內需仍待政策提振。商品方面，雖然季節(jié)性規(guī)律來看終端需求或邊際好轉，但實際需求好轉有限，且市場悲觀預期暫未扭轉。從歷史規(guī)律和當前預期來看，短期貴金屬和農產品或相對工業(yè)品抗跌?；隍寗雍拖鄬乐档牟町?，關注多配生豬，空配鐵礦、錫等低分品種配置機會。配置精選為一攬子商品多空組合、側重品種相對強弱，單邊策略請參考品種研究員觀點。配置方式請參考《商品期貨配置精選對沖回顧》。
★風險提示：
利潤公式中現貨標的及常數差異導致的利潤數據失真
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