>> 華泰期貨-鋁日報：基本面暫無變動，鋁價震蕩運行-240904
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
大小： |
720KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
鋁：國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端持穩(wěn)運行，僅貴州、四川等地零星復(fù)產(chǎn)增量預(yù)期，而下游消費或隨著傳統(tǒng)旺季的到來及國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策的帶動下向好發(fā)展，關(guān)注實際需求和宏觀情緒的變動，短期鋁價或震蕩整理為主，建議暫時觀望。
氧化鋁：近日期貨價格波動受宏觀與資金驅(qū)動，國內(nèi)開工持穩(wěn)，而下游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能增量有限，關(guān)注后續(xù)氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)進度及礦石供應(yīng)穩(wěn)定性，建議暫時觀望。
核心觀點
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日A00鋁價錄得19490元/噸，較上一交易日上漲30元/噸，A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲20元/噸至-60元/噸；中原A00鋁價錄得19460元/噸，較上一交易日上漲50元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲40元/噸至-90元/噸；佛山A00鋁價錄得19370元/噸，較上一交易日上漲20元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲10元/噸至-180元/噸。
鋁期貨方面：9月3日滬鋁主力合約開于19520元/噸，收于19500元/噸，較上一交易日收盤價下跌50元/噸，跌幅0.26%，最高價達到19610元/噸，最低價達到19485元/噸。全天交易日成交107228手，較上一交易日減少46535手，全天交易日持倉170555手，較上一交易日減少4119手。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19500元/噸，收于19410元/噸，較昨日午后收盤跌90元/噸。
現(xiàn)貨市場上，昨日華東現(xiàn)貨市場下游補庫積極性較好，市場成交活躍。中原現(xiàn)貨市場表現(xiàn)堅挺，市場貨源流通偏緊?；久嫔?，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能整體持穩(wěn)，暫未有規(guī)模性減、復(fù)產(chǎn)情況，關(guān)注四川地區(qū)高溫天氣對企業(yè)用電的影響。需求方面，下游多剛需備庫為主，工業(yè)材及板帶企業(yè)行業(yè)新增訂單略有好轉(zhuǎn)，增量主要來源汽車材及3C方面。目前下游需求改善跡象并不明顯，市場正值淡旺季切換階段，需關(guān)注實際消費情況。
庫存方面，截止9月2日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存81.00萬噸，較上周同期持平。截止9月3日，LME鋁庫存84.39萬噸，較前一交易日減少0.35萬噸，較上周同期減少2.33萬噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：9月3日SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得3932元/噸，較上一交易日上漲5元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得521美元/噸，較上一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：9月3日氧化鋁主力合約開于3869元/噸，收于3847元/噸，較上一交易日收盤價下跌38元/噸，跌幅0.98%，最高價達到3893元/噸，最低價為3832元/噸。全天交易日成交228469手，較上一交易日減少49991手，全天交易日持倉69154手，較上一交易日減少8113手。夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3850元/噸，收于3848元/噸，較昨日午后收盤漲1元/噸。
國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主?，F(xiàn)貨市場交投氛圍表現(xiàn)溫和。據(jù)阿拉丁，河北某大型氧化鋁企業(yè)因供電設(shè)備檢修問題，檢修半個月左右，運行產(chǎn)能相對影響100萬噸以上。氧化鋁基本面來看，由于礦端供應(yīng)偏緊延續(xù)，部分產(chǎn)能爬產(chǎn)壓力較大，短期來看難以實現(xiàn)大幅度的增產(chǎn)，預(yù)計后續(xù)氧化鋁新投及復(fù)產(chǎn)進度明顯放緩，而下游電解鋁運行產(chǎn)能保持穩(wěn)定，仍存在補庫需求，加之庫存水平保持低位。預(yù)計短期現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的格局仍將持續(xù)。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、流動性變動超預(yù)期。3、礦石供應(yīng)大增。
|
|
