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核心觀點(diǎn)
　　NAND：NAND顆粒市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，2024Q2消費(fèi)類(lèi)NANDFlash零售渠道的出貨量大幅減少。根據(jù)DRAMexchange，上周（0826-0830）NAND顆粒22個(gè)品類(lèi)現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比漲跌幅區(qū)間為-1.22%至4.64%，平均漲跌幅為0.51%。其中6個(gè)料號(hào)價(jià)格持平，9個(gè)料號(hào)價(jià)格上漲，7個(gè)料號(hào)價(jià)格下跌。根據(jù)TrendForce集邦咨詢(xún)最新調(diào)查，2024年第二季模組廠在消費(fèi)類(lèi)NANDFlash（閃存）零售渠道的出貨量已大幅年減40%，全球消費(fèi)性存儲(chǔ)器市場(chǎng)正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。此外，NANDFlash wafer（晶圓）價(jià)格持續(xù)上漲，使得模組廠的營(yíng)運(yùn)成本大幅增加。
　　DRAM：顆粒價(jià)格小幅波動(dòng)，SK海力士成功開(kāi)發(fā)第六代10納米級(jí)（1c）DDR5 DRAM。根據(jù)DRAMexchange，上周（0826-0830）DRAM 18個(gè)品類(lèi)現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比漲跌幅區(qū)間為-4.73%至0.07%，平均漲跌幅為-1.10%。上周1個(gè)料號(hào)呈上漲趨勢(shì)，17個(gè)料號(hào)呈下降趨勢(shì)，0個(gè)料號(hào)價(jià)格持平。根據(jù)CFM閃存市場(chǎng)報(bào)道，SK海力士宣布，全球首次成功開(kāi)發(fā)出采用第六代10納米級(jí)（1c）工藝的16Gb（Gigabit，千兆比特）DDR5 DRAM，明年開(kāi)始供應(yīng)。
　　HBM：SK海力士確認(rèn)1c nm工藝將用于HBM等DRAM內(nèi)存產(chǎn)品。根據(jù)CFM閃存市場(chǎng)報(bào)道，SK海力士宣布，全球首次成功開(kāi)發(fā)出采用第六代10納米級(jí)（1c）工藝的16Gb（Gigabit，千兆比特）DDR5DRAM。由此，向世界展現(xiàn)了10納米出頭的超微細(xì)化存儲(chǔ)工藝技術(shù)。SK海力士以1b DRAM平臺(tái)擴(kuò)展的方式開(kāi)發(fā)了1c工藝，而且，SK海力士在部分EUV工藝中開(kāi)發(fā)并適用了新材料，也在整個(gè)工藝中針對(duì)EUV適用工藝進(jìn)行了優(yōu)化，由此確保了成本競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，在1c工藝上也進(jìn)行了設(shè)計(jì)技術(shù)革新，與前一代1b工藝相比，其生產(chǎn)率提高了30%以上。
　　市場(chǎng)端：渠道內(nèi)存和SSD價(jià)格小幅下跌。上周（0826-0830）eMMC價(jià)格環(huán)比下跌5.39%，UFS價(jià)格環(huán)比下跌3.10%。根據(jù)CFM閃存市場(chǎng)報(bào)道，渠道市場(chǎng)經(jīng)歷三輪下跌后跌幅收窄，小容量產(chǎn)品不再降價(jià)，需求略增但市場(chǎng)仍消沉，本周渠道內(nèi)存條和SSD價(jià)格小幅下跌。PC行業(yè)庫(kù)存高企，OEM廠商采購(gòu)和議價(jià)意愿低，積極去庫(kù)存，小容量SSD需求有限，整體SSD和內(nèi)存條價(jià)格穩(wěn)定。嵌入式產(chǎn)品價(jià)格全面下調(diào)，受消費(fèi)類(lèi)需求不振影響，低容量eMMC降幅大，高容量產(chǎn)品為爭(zhēng)取市場(chǎng)小幅調(diào)降。
　　投資建議
　　我們持續(xù)看好受益先進(jìn)算力芯片快速發(fā)展的HBM產(chǎn)業(yè)鏈、以存儲(chǔ)為代表的半導(dǎo)體周期復(fù)蘇主線。
　　HBM：受益于算力芯片提振HBM需求，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)加速成長(zhǎng)，建議關(guān)注賽騰股份、壹石通、聯(lián)瑞新材、華海誠(chéng)科等；
　　存儲(chǔ)芯片：受益于供應(yīng)端推動(dòng)漲價(jià)、庫(kù)存逐漸回歸正常、AI帶動(dòng)HBM、SRAM、DDR5需求上升，產(chǎn)業(yè)鏈有望探底回升。推薦東芯股份，建議關(guān)注恒爍股份、佰維存儲(chǔ)、江波龍、德明利、深科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期等