>> 開源證券-南京高科(600064)公司信息更新報告：營收規(guī)模同比收縮，融資成本優(yōu)勢保持-240904
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
大小： |
825KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊東 |
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營收規(guī)模同比收縮，融資成本優(yōu)勢保持，維持“買入”評級
南京高科發(fā)布2024年半年報，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤10.44億元、10.23億元，同比分別-62.35%，-11.69%；毛利率16.92%，凈利率98.64%，同比分別+5.75pct、+56.55pct，凈利率大幅提升系投資凈收益與營業(yè)收入之比大幅增長。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為19.1、22.1、24.6億元，EPS分別為1.1、1.3、1.4元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE估值分別為5.2、4.5、4.1倍。公司作為南京區(qū)域深耕企業(yè)，融資渠道暢通，多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，業(yè)績有望持續(xù)改善，故維持“買入”評級。
地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入收縮，市政業(yè)務(wù)同比高增
2024年上半年，系公司房地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)適用房項目結(jié)轉(zhuǎn)收入減少，地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收4.46億元，同比減少80.73%，毛利率14.28%，同比+5.12pct；市政基礎(chǔ)設(shè)施承建營收4.30億元，同比增長46.07%，毛利率10.91%，同比-0.54pct；園區(qū)管理及服務(wù)營收1.68億元，同比增長1.99%，毛利率39.23%，同比+0.39pct。公司實現(xiàn)投資收益10.57億元，同比減少7.32%；公允價值變動收益-1.12億元。截至2024年6月30日，公司持有證券賬面價值24.94億元。
經(jīng)營性現(xiàn)金流有待改善，期間費率有所增長
財務(wù)表現(xiàn)方面，公司2024年實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額-5.92億元，現(xiàn)金流情況有待改善。截至2024年6月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率49.16%，流動比率1.18，速動比率0.42，公司在手貨幣資金14.16億元，交易性金融資產(chǎn)19.61億元，應(yīng)收賬款4.83億元。期間費率2.98%，同比增長2個百分點。
融資渠道持續(xù)暢通，融資成本優(yōu)勢保持
公司融資渠道暢通，2024年上半年，公司發(fā)行兩期超短期債券，累計發(fā)行規(guī)模為12.50億元，票面利率分別為2.73%、2.35%，融資成本維持較低水平。同時2024年5月23日股東大會審議同意按市場化定價原則在20億元額度范圍內(nèi)向南京銀行股份有限公司進(jìn)行借款。截至2024年6月30日，公司在南京銀行的貸款余額為5億元；2024年上半年公司向南京銀行支付及計提的貸款利息總額為717.78萬元。
風(fēng)險提示：南京市場銷售恢復(fù)不及預(yù)期，公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
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