>> 中誠信國際-地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年第32期：“108號文”推動地方資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)建多地“砸鍋賣鐵”式化債何以為繼？-240825
| 上傳日期： |
2024/8/25 |
大小： |
1195KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中誠信國際 |
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作者： |
魯璐，張堃，汪苑暉 |
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要聞點評
《市政基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)管理辦法（試行）》公開，推動地方政府資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)建。第一，在“一攬子化債”背景下，建立完善地方政府資產(chǎn)負(fù)債表是做大增量、化解存量的基礎(chǔ)，加強市政基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)管理是完善地方政府資產(chǎn)管理的重要環(huán)節(jié)。市政基礎(chǔ)設(shè)施由地方政府投入大量財政資金及舉債形成，是行政事業(yè)性國有資產(chǎn)的重要組成部分，部分地區(qū)存在資產(chǎn)底數(shù)不清、職責(zé)不明、更新處置不規(guī)范問題，管理能力有待提升，《辦法》的出臺為此提供了制度細(xì)則。值得注意的是，在摸清資產(chǎn)以后，化債時不能局限于對地方政府資產(chǎn)端“做減法”，而更要注重“做加法”、加大對國有資產(chǎn)資源的盤活力度，真正做大增量、可持續(xù)發(fā)展。第二，《辦法》規(guī)定嚴(yán)禁為沒有收益或收益不足的市政基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)違法違規(guī)舉債、不得增加隱性債務(wù)，要求通過發(fā)行專項債建設(shè)的市政基礎(chǔ)設(shè)施管護(hù)期間產(chǎn)生的有償使用收入需優(yōu)先償還對應(yīng)項目的專項債本息，不得挪作他用。在地方債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，重點省份債務(wù)風(fēng)險較大的情況下，開展市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需量力而行、嚴(yán)格遵循政府投資建設(shè)程序，對于純公益性項目需落實好財政資金來源，牢守不新增隱債的底線。在項目將收益優(yōu)先償還債券本息過程中需注意加強信息化動態(tài)管理、編制好資產(chǎn)報告并做好監(jiān)督檢查，以防挪用。
重慶璧山“砸鍋賣鐵”、內(nèi)蒙古某旗“杯水車薪”，化債需因地制宜保障可持續(xù)性。在當(dāng)前經(jīng)濟修復(fù)承壓、控增化存化債工作持續(xù)推進(jìn)過程中，需關(guān)注到部分地方政府面臨著較大財政壓力，對于化債資金的籌措已從“開源節(jié)流”演變?yōu)椤霸义佡u鐵”，個別地區(qū)甚至存在“化債杯水車薪、難以為繼”的困難。需明確化債并不等于債務(wù)清零，而是為了保持財政和經(jīng)濟與債務(wù)之間的可持續(xù)性，最重要的是保持債務(wù)的接續(xù)和滾動。一是建議適時優(yōu)化調(diào)整化債政策，平衡好經(jīng)濟發(fā)展與債務(wù)化解的關(guān)系；二是建議建立完善政府資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)一步盤活國有資產(chǎn)資源，避免簡單的“砸鍋賣鐵”。
本周有22家城投企業(yè)提前兌付債券本息
本周共有4只城投債券取消發(fā)行
地方政府債與城投債發(fā)行情況
地方政府債券：本周共發(fā)行65只地方債，發(fā)行規(guī)模較前值下降8.09%至1956.70億元，凈融資額減少1106.21億元至496.70億元；截至8月25日，剔除中小銀行專項債后，新增債共發(fā)行26488.16億元、完成全年限額（46200億元）的57.33%，其中新增一般債4581.00億元、完成全年限額（7200億元）的63.62%，新增專項債21907.16億元、完成全年限額（39000億元）的56.17%。加權(quán)平均發(fā)行利率較前值下行9.89 BP至2.21%，利差走闊2.40BP至7.36BP。
城投債：本周共發(fā)行176只城投債，發(fā)行規(guī)模較前值上升7.47%至1194.01億元，城投債凈融資額較前值下降92.16億元至-296.99億元。發(fā)行券種以一般中期票據(jù)為主；發(fā)行期限以5年期為主；發(fā)行人主體級別以AA+級為主。本周城投債平均發(fā)行利率為2.44%、較前值上行7.53 BP，發(fā)行利差為62.73BP、較前值走闊9.06BP。城投境外債共發(fā)行13只、規(guī)模合計160.74億元，加權(quán)平均發(fā)行利率為5.36%，城投境外債穿透信用主體的行政層級以區(qū)縣級為主、主體評級以AA+為主。
地方政府債與城投債交易情況
城投級別調(diào)整：根據(jù)公告信息，本周無城投級別調(diào)整。
城投信用事件及監(jiān)管處罰：根據(jù)公開信息，本周未發(fā)生城投信用風(fēng)險事件。
地方債：本周，地方債現(xiàn)券交易規(guī)模共計3814.02億元，較前值增加1356.83億元；各期限地方債到期收益率多數(shù)下行，平均下行幅度為1.83BP。
城投債：本周，城投債交易規(guī)模為3203.56億元，較前值增加217.07億元；城投債各期限到期收益率均上行，平均上行幅度為6.11BP。信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投債利差分別走闊9.56BP、14.58BP和10.45BP。
城投債異常交易方面：廣義口徑下，本周共有44家城投主體的47只債券發(fā)生55次異常交易，主體數(shù)量、債券數(shù)量、異常交易次數(shù)均下降。
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