>> 五礦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：白皮書重申轉(zhuǎn)型決心，為新能源發(fā)展注入強心劑-240904
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 4306KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
五礦證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張鵬,蔡紫豪,張斯愷 |
| 行業(yè)名稱： |
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新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評（2024年8月17日-8月31日）
能源金屬
鋰：鋰價低位震蕩。8月下旬碳酸鋰開工率45%，上游減產(chǎn)行業(yè)庫存去化，而期貨倉單數(shù)量持續(xù)增長，市場博弈“金九銀十”旺季需求影響，因此8月下旬鋰期貨價格震蕩運行，鋰現(xiàn)貨價格受采購意愿不強影響未有明顯漲幅。
鈷：鈷價弱穩(wěn)運行。8月下旬電解鈷價格繼續(xù)下跌，鈷鹽價格暫穩(wěn)，四氧化三鈷價格不變。國際鈷市行情整體延續(xù)弱勢，需求提升不足，整體來看，鈷市行情上漲動力減弱下跌壓力較大。
鎳：鎳價上漲動力不足。8月下旬菲律賓近期鎳礦出口發(fā)運數(shù)量仍在高位，但因國內(nèi)鎳鐵廠延續(xù)虧損狀態(tài)，國內(nèi)鎳礦庫存已出現(xiàn)累庫情況。且隨著海外鎳礦主產(chǎn)地雨季進入尾聲，鎳礦供應(yīng)或?qū)⒃俣仍黾樱噧r上漲動力不足。
電池及材料
7月份，我國動力電池和其他電池銷量為86.3GWh，環(huán)比下降6.4%，同比增長49.9%。上游碳酸鋰價格繼續(xù)下行，相關(guān)產(chǎn)品價格仍有下行壓力，部分產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的二季度業(yè)績承壓。需求側(cè)，三季度也接近尾聲，需求有望環(huán)比改善，帶動中游材料出貨，但環(huán)比改善幅度相比以往可能相對有限。
新能源汽車
國內(nèi)新能源乘用車零售滲透率持續(xù)超過50%，并且沒有放緩跡象，成都車展預(yù)售車型百花齊放，下半年仍有較多重磅車型上市亮相，持續(xù)推動新能源滲透率取得新突破；業(yè)績層面，車企陸續(xù)披露半年報，長城汽車、吉利汽車歸母凈利潤同增顯著；海外歐盟、加拿大對華加征電動車關(guān)稅，影響暫時有限。
核心要點：成都車展多款車型上市亮相，持續(xù)推動滲透率突破；業(yè)績層面長城汽車、吉利汽車半年報盈利能力明顯改善。
光伏/風(fēng)電
光伏：半年報披露完畢，主材盈利能力依然較差，輔材普遍表現(xiàn)更為良好，同時近期硅料、硅片價格有小幅漲價趨勢、頭部公司提出收購計劃，預(yù)示產(chǎn)業(yè)鏈價格進入底部區(qū)間。
風(fēng)電：7月國內(nèi)風(fēng)電裝機4.07GW，同比增長23%，并網(wǎng)數(shù)據(jù)良好；近期國家發(fā)改委、國家能源局組織編制并印發(fā)《能源重點領(lǐng)域大規(guī)模設(shè)備更新實施方案》，運營15年以上或單臺機組容量小于1.5兆瓦的風(fēng)電場開展改造升級是重點方向，為主機和零部件帶來增量需求。
儲能/電網(wǎng)
儲能：24H1業(yè)績及訂單驗證景氣加速拐點，儲能作為優(yōu)質(zhì)成長板塊值得重點關(guān)注。儲能板塊24年上半年業(yè)績整體表現(xiàn)亮眼，從盈利水平看，當(dāng)前大儲盈利優(yōu)于戶儲，海外大儲盈利優(yōu)于國內(nèi)大儲。24年下半年將進入國內(nèi)外大儲投運高峰期，儲能產(chǎn)業(yè)即將迎來景氣度加速拐點。我們?nèi)匀痪S持“當(dāng)前儲能板塊估值與基本面嚴(yán)重背離”的觀點，隨著市場偏好回升，儲能作為優(yōu)質(zhì)成長板塊值得重點關(guān)注。
電網(wǎng)：從招標(biāo)和出口等高頻數(shù)據(jù)看，電網(wǎng)板塊整體景氣度持續(xù)。近期發(fā)改委和能源局印發(fā)的《能源重大領(lǐng)域大規(guī)模設(shè)備更新實施方案》對輸配電設(shè)備更新提出了一系列具體要求，是對十五五電網(wǎng)投資總額持續(xù)增長邏輯的驗證。方案提出27年能源設(shè)備投資規(guī)模較23年增長25%以上，或能成為定量增速指引。
電力（新能源/傳統(tǒng)能源）
電力：白皮書重申轉(zhuǎn)型決心，為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強心劑。8月29日，國務(wù)院發(fā)布《中國的能源轉(zhuǎn)型》白皮書，在我國當(dāng)前能源轉(zhuǎn)型遭遇新能源消納瓶頸、轉(zhuǎn)型成本增加、西方胡亂炒作“產(chǎn)能過?！钡戎刂貕毫Φ谋尘跋拢灼岢觥爸袊七M能源轉(zhuǎn)型，不是別人讓我們做，而是我們自己要做；也不是能不能做，而是必須做”，無疑為我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入一劑強心劑
風(fēng)險提示
1、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險：全球宏觀經(jīng)濟下行壓力可能對各國能源轉(zhuǎn)型速度造成影響，從而影響新能源上下游產(chǎn)業(yè)需求；
2、地緣因素及逆全球化風(fēng)險：貿(mào)易保護主義及地緣政治變動可能對全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定帶來沖擊；
3、政策變化風(fēng)險：新能源產(chǎn)業(yè)政策可能根據(jù)新能源細(xì)分產(chǎn)業(yè)所處的不同發(fā)展階段有所調(diào)整；
4、新能源消納風(fēng)險：隨著風(fēng)電光伏裝機占比不斷提升，如電力系統(tǒng)靈活調(diào)節(jié)資源不足，可能導(dǎo)致風(fēng)光裝機增速有所波動；
5、原材料價格波動風(fēng)險：大宗商品價格變化可能對新能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利水平帶來波動。
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