>> 銀河證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：8月PMI指數(shù)49.1%，中報業(yè)績整體承壓-240903
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,王霞舉,賈新龍 |
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市場行情回顧:上周機械設(shè)備指數(shù)上漲2.63%，滬深300指數(shù)下跌0.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.17%。機械設(shè)備在全部31個行業(yè)中漲跌幅排名第1l位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平（整體法)23.5倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是風電設(shè)備、機器人、儀器儀表;年初至今漲幅前三的細分板塊分別是軌道交通設(shè)備、航運裝備、工程機械。
周關(guān)注:8月PMI指數(shù)49.1%，中報業(yè)績整體承壓
【通用設(shè)備】8月制造業(yè)PMI49.1%，環(huán)比下降0.3pct，仍處榮枯線之下;其中，生產(chǎn)指數(shù)49.8%，環(huán)比下降0.3pct，需求壓制下時隔五個月再次落至收縮區(qū)間;新訂單指數(shù)48.9%，環(huán)比下降0.4pct，內(nèi)需持續(xù)走弱。產(chǎn)量方面，2024年7月金屬切削機床產(chǎn)量5.5萬臺，同比增長8%;1-7月金屬切削機床累計產(chǎn)量38.76萬臺，累計同比增長6.6%。7月工業(yè)機器人產(chǎn)量4.6萬臺，同比增長19.7%; 1-7月累計產(chǎn)量31.1萬臺，同比增長7.9%。自2月23日中央財經(jīng)委員會第四次會議提出要實行大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新以來，相關(guān)政策和金融支持陸續(xù)落地。我們認為，政策引導新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，新一輪朱格拉周期有望開啟，機床等通用設(shè)備更新需求有望釋放。建議關(guān)注通用機床標的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀，五軸聯(lián)動數(shù)控機床標的科德數(shù)控，核心零部件標的華中數(shù)控，刀具標的沃爾德、華銳精密、歐科億。
【中報業(yè)績】機械行業(yè)上市公司中報業(yè)績整體承壓，環(huán)比有所改善。24Hl機械行業(yè)688家上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入11500.19億元，同比+5.09%;合計實現(xiàn)歸母凈利潤810.17億元，同比-0.57%。Q2單季度收入6336.14億元，同比+3.55%,環(huán)比+22.70%;凈利潤426.48億元,同比-7.14%,環(huán)比+28.67%。盈利水平略有下降，24H1機械行業(yè)整體毛利率22.15%，同比-0.48pct;凈利率7.04%，同比-0.40pct。Q2單季度毛利率22.02%，同比-0.63pct，環(huán)比-0.30pct;凈利率6.73%，同比-0.77pct，環(huán)比+0.31pct。分板塊來看，受宏觀經(jīng)濟增長承壓，需求不足等因素影響，順周期通用機床板塊增收不增利，機器人板塊虧損;專用設(shè)備中光伏、鋰電因國內(nèi)下游需求和驗收節(jié)奏放緩業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑;船舶海工等景氣上行行業(yè)表現(xiàn)亮眼。細分子行業(yè)中24Hl收入增幅排名前五的是半導體設(shè)備(+35.77%）、船舶海工(+25.90%)、注塑機(+17.52%)、光伏設(shè)備（+11.12%)、機床（+5.99%)，凈利潤增幅排名前五的是船舶海工(+98.70%)、3C及面板設(shè)備（38.68%)、激光(+33.13%)、煤機礦機(+17.89%）、油服裝備(+14.30%）。
投資建議∶建議2024年重點關(guān)注(1）大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機遇，包括鐵路裝備、機床、工程機械及船舶等，(2）裝備出海，包括消費類機械、叉車、工程機械、鋰電設(shè)備等，(3)AI+應(yīng)用落地帶動的投資機遇，包括人形機器人及AI硬件落地驅(qū)動的3C自動化，(4)其他新技術(shù)滲透率提升方向及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動的設(shè)備投資機遇。
風險提示:政策推進程度不及預期的風險;制造業(yè)投資增速不及預期的風險;行業(yè)競爭加劇的風險。
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