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投資要點(diǎn)：
　　事件：公司發(fā)布2024半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.64億元，同比增長(zhǎng)1.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.69億元，同比增長(zhǎng)155.44%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.88億元，同比增長(zhǎng)180.19%。
　　二季度盈利改善：公司二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.98億元，同比增長(zhǎng)0.39%，環(huán)比增長(zhǎng)12.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.45億元，同比增長(zhǎng)338.07%，環(huán)比增長(zhǎng)91.41%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.56億元，同比增長(zhǎng)140.27%，環(huán)比增長(zhǎng)71.01%。利潤(rùn)率方面，公司二季度毛利率和凈利率分別為19.78%和6.85%，環(huán)比出現(xiàn)明顯的改善。
　　鋰電負(fù)極出貨量增速超50%：上半年公司鋰電負(fù)極板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207,869.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.53%；實(shí)現(xiàn)負(fù)極材料出貨量92,117.15噸、確認(rèn)收入數(shù)量88,392.49噸，同比分別增加52.86%和53.09%；獲得發(fā)明專(zhuān)利12項(xiàng)，另有103項(xiàng)正在申請(qǐng)并獲得受理的專(zhuān)利。但負(fù)極材料價(jià)格受上游原材料、委外工序價(jià)格下降以及行業(yè)產(chǎn)能釋放加劇競(jìng)爭(zhēng)等多因素帶動(dòng)整體下行，盈利空間受到一定程度的壓縮。
　　積極開(kāi)拓磁電裝備業(yè)務(wù)：公司加大中高端電磁冶金專(zhuān)用設(shè)備的研發(fā)和推廣力度，加快重大項(xiàng)目的執(zhí)行和進(jìn)度追趕，并積極開(kāi)拓海外國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)。同時(shí)，密切配合自身鋰電負(fù)極產(chǎn)能擴(kuò)建需求，優(yōu)化完善鋰電自動(dòng)化電氣控制設(shè)備、鋰電材料除磁裝備、立式高溫反應(yīng)釜等鋰電專(zhuān)用設(shè)備的品類(lèi)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。上半年公司磁電裝備板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18,500.05萬(wàn)元（不含與控股子公司的營(yíng)業(yè)收入），同比增長(zhǎng)11.06%。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.62、4.24、6.22億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE為20.77、12.86、8.76倍，考慮到公司為負(fù)極材料頭部企業(yè)，海外產(chǎn)能布局進(jìn)展領(lǐng)先，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加?。划a(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；技術(shù)路線發(fā)生重大變化。