>> 財通證券-潔美科技(002859)載帶業(yè)務(wù)軟復(fù)蘇，膜材料產(chǎn)品高端化進(jìn)行中-240904
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏,白宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司二季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.76億元，同比增長17.66%，環(huán)比增長31.04%，歸母凈利潤實現(xiàn)0.68億元，同比下滑1.24%，環(huán)比增長27.47%。
傳統(tǒng)載帶業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，稼動率維持8成以上：公司二季度營收環(huán)比持續(xù)修復(fù)，創(chuàng)2022年以來單季收入新高，稼動率維持8成以上，后續(xù)隨著新能源、智能制造、5G商用技術(shù)等產(chǎn)業(yè)的逐步起量及AI終端應(yīng)用等新產(chǎn)品推動下的換機(jī)需求為電子元器件行業(yè)提供了新的需求增長點。
離型膜業(yè)務(wù)大客戶進(jìn)展順利，后續(xù)逐步放量：公司MLCC離型膜實現(xiàn)了向國巨、華新科、風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)等主要客戶的穩(wěn)定批量供貨，同時在韓日系大客戶推進(jìn)順利并進(jìn)入小批量供貨階段。今年8月初接到三星總部的通知，公司已經(jīng)成為三星離型膜產(chǎn)品的正式供應(yīng)商，目前三星已經(jīng)開始按月下訂單。
紙漿漲價壓力有所緩解，Q3毛利率有望受益：公司上半年毛利率同比有上升，環(huán)比有所下降也在可控范圍內(nèi)，主要原因是原材料木漿價格上漲產(chǎn)生一定的影響，近期木漿價格已經(jīng)有所回落，三季度使用低價紙漿，有望帶動毛利率環(huán)比提升。
投資建議：我們預(yù)計公司2024年-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入19.89/25.91/29.32億元，歸母凈利潤2.95/4.37/4.97億元。對應(yīng)PE分別為24.44/16.50/14.48倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：元器件行業(yè)需求低迷風(fēng)險；載帶產(chǎn)品價格下降風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。
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