久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2024Q2盈利承壓，關注后續(xù)內外銷改善下利潤彈性，維持“買入”評級
　　2024H1公司實現營收43.87億元（+1.6%），歸母凈利潤1.75億元（-29.04%），扣非歸母凈利潤2.11億元（-6.56%）。2024Q2營收23.21億元（-4.29%），歸母凈利潤0.45億元（-63.88%），扣非歸母凈利潤0.86億元（-21.34%），非經常性損益主要來自于公允價值變動?？紤]到非經常損益及內需疲軟影響，我們下調2024-2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母凈利潤為3.55/4.23/4.83億元（原值為4.38/5.00/5.54億元），對應EPS分別為0.46/0.55/0.63億元，當前股價對應PE分別為20.5/17.2/15.1倍，關注內外銷改善帶來利潤彈性，維持“買入”評級。
　　2024H1內銷增長優(yōu)于外銷，內銷受益于食品加工類/營養(yǎng)煲類增長
　　分區(qū)域，2024H1境內/境外分別實現營收35.55/8.32億元，同比分別+4.66%/-9.69%，內銷受益于食品加工類小家電需求改善實現優(yōu)于外銷表現，奧維云網數據顯示2024H1公司優(yōu)勢品類豆?jié){機/榨汁機零售額同比分別+38.6%/+2.5%。分品類，2024H1食品加工機/營養(yǎng)煲/西式電器/炊具/其他產品/其他業(yè)務分別實現營收14.3/18.4/8.5/1.4/0.5/0.8億元，同比分別+13.57%/+4.68%/-9.96%/-25.74%/-59.52%/+52.8%。
　　2024Q2毛利率受益結構優(yōu)化有所提升，整體費用率提升較大致利潤率下降
　　2024Q1/2024Q2毛利率26.92%/29.10%，同比分別-0.95/+2.64pct。2024H1境內/境外毛利率同比分別+1.5/-3.8pct，2024Q2毛利率提升或系高毛利境內占比提升所致，品類結構優(yōu)化+內部降本下預計內銷毛利率仍維持平穩(wěn)。費用端，2024Q1/2024Q2期間費用率分別為20.69%/25.16%，同比分別+0.1/+3.44pct，其中2024Q2銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為19.18%/3.28%/4.26%/-1.56%，同比分別+3.36/-0.37/+0.66/-0.21pct，銷售費用率增加主要系渠道售后和廣告費支出增加所致。綜合影響下2024Q1/2024Q2歸母凈利率分別為6.29%/1.96%，同比分別-0.12/-3.23pct；扣非歸母凈利率分別為6.07%/3.7%，同比分別-0.11/-0.8pct。
　　風險提示：原材料價格上漲；行業(yè)景氣度持續(xù)疲弱；新品銷售不及預期等。