久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資摘要
　　事件概述
　　8月27日，公司發(fā)布2024年半年度報(bào)告。公司2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.46億元，yoy+26.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.44億元，yoy+81.86%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.39億元，yoy+166.63%。2024H1綜合毛利率為26.38%。
　　分析與判斷
　　受益于高端新品帶動(dòng)，背光模組營(yíng)收有望持續(xù)上修。公司在導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域深耕多年，形成了穩(wěn)定高效的商業(yè)模式，近年來(lái)公司也在不斷拓寬光學(xué)微結(jié)構(gòu)導(dǎo)光組件的應(yīng)用領(lǐng)域，打造全新增長(zhǎng)點(diǎn)。2024H1，全球筆記本電腦因需求放緩和庫(kù)存調(diào)整而下滑的趨勢(shì)已得到緩解，庫(kù)存修正和需求疲軟已經(jīng)趨于正常，但由于普遍的終端產(chǎn)品降價(jià)及消費(fèi)周期影響，筆電背光模組實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.47億元，同比微幅下降。展望未來(lái)，我們認(rèn)為，隨著產(chǎn)品超薄化發(fā)展、自動(dòng)設(shè)備改造成本降低、MiniLED/RGB筆記本電腦鍵盤(pán)背光的推廣，以及頭部品牌逐步推出AIPC旗艦產(chǎn)品拉動(dòng)換新需求，筆電背光模組產(chǎn)品的需求有望持續(xù)上修。此外，公司在MiniLED背光技術(shù)基礎(chǔ)上同步聯(lián)合Tier2廠商開(kāi)發(fā)智能座艙交互系統(tǒng)整合部件、氛圍燈、指示燈結(jié)合按鍵等車(chē)用產(chǎn)品，未來(lái)也有望打造新增長(zhǎng)曲線。
　　終端需求復(fù)蘇疊加業(yè)務(wù)協(xié)同推動(dòng)，信號(hào)傳輸元器件及組件產(chǎn)品營(yíng)收快速增長(zhǎng)。信號(hào)傳輸元器件及組件業(yè)務(wù)涵蓋公司原有的精密按鍵開(kāi)關(guān)及子公司信為興的精密連接器、五金屏蔽罩等產(chǎn)品。受益于智能手機(jī)需求復(fù)蘇以及公司收購(gòu)信為興后二者業(yè)務(wù)的高效協(xié)同&優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，帶動(dòng)公司產(chǎn)品出貨量穩(wěn)定增長(zhǎng)，2024H1信號(hào)傳輸元器件及組件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.91億元，yoy+52.12%。當(dāng)前隨著生成式AI功能逐步向消費(fèi)電子應(yīng)用終端滲透，各大品牌手機(jī)廠商也逐步更新高端機(jī)型，同時(shí)疊加多品牌折疊屏智能手機(jī)出貨量提升，我們認(rèn)為智能手機(jī)的換機(jī)周期或?qū)⒌絹?lái)，有望同步帶動(dòng)公司精密按鍵開(kāi)關(guān)及連接器產(chǎn)品的出貨。
　　新能源結(jié)構(gòu)組件交付正常化，長(zhǎng)期助力打造第二增長(zhǎng)曲線。2024H1，公司在新能源結(jié)構(gòu)組件業(yè)務(wù)端實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.13億元，CCS模組已完成四條自動(dòng)化量產(chǎn)線的建設(shè)，工業(yè)儲(chǔ)能領(lǐng)域客戶訂單的交付已進(jìn)入正?；疽苍谕酵卣剐履茉雌?chē)客戶。公司持續(xù)推進(jìn)技術(shù)升級(jí)、優(yōu)化生產(chǎn)加工能力，不斷提升自身生產(chǎn)效率和智能制造水平，發(fā)力新能源領(lǐng)域長(zhǎng)期打造第二增長(zhǎng)曲線。
　　投資建議
　　維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。我們調(diào)整公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至1.18/1.62/2.17億元，同比增速分別為+25.58%/+37.33%/+34.10%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.68/0.93/1.25元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為28/21/15倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　終端需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期