>> 華西證券-家電行業(yè)周報(2024W35)：關(guān)注各地方政府發(fā)布家電以舊換新實施方案-240908
| 上傳日期： |
2024/9/8 |
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| 1765KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳玉盧 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情數(shù)據(jù)
根據(jù)中信行業(yè)分類，本周（2024.09.02-2024.09.06）家電板塊周漲跌幅-1.07%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別-0.88%/-1.78%/-1.42%/-1.34%。2024年至今家電板塊累計漲跌幅+7.51%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別+23.84%/-17.59%/-17.10%/-14.00%。
重點動態(tài)
【產(chǎn)業(yè)在線】2024年7月全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布
根據(jù)微信公眾號，2024年7月全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰸q跌互現(xiàn)，空調(diào)、制冷等部分行業(yè)在經(jīng)歷了前期的大幅增長之后，進入下降通道。分內(nèi)外銷來看，除空氣源熱泵之外，大多數(shù)行業(yè)都呈現(xiàn)外強內(nèi)弱的走勢，出口形勢明顯好于內(nèi)銷。
【政策】《上海市關(guān)于進一步加大力度推進消費品以舊換新工作實施方案》《北京市加力支持家電以舊換新補貼實施細則》
根據(jù)上海市人民政府網(wǎng)站，9月3日上海印發(fā)《上海市關(guān)于進一步加大力度推進消費品以舊換新工作實施方案》的通知，通知中提及：
“（三）落實國家家電產(chǎn)品以舊換新政策。對個人消費者購買冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機8類1級能效產(chǎn)品按照銷售價格20%予以補貼，2級能效產(chǎn)品按照銷售價格的15%予以補貼。每位消費者每類產(chǎn)品可補貼1件，每件補貼不超過2000元，通過在手機支付渠道領(lǐng)取品類消費券方式在政策實施門店驗券核銷。（責(zé)任單位：市商務(wù)委、市財政局、市發(fā)展改革委）
（四）支持家電、家裝、家居和適老化等產(chǎn)品換新。對個人消費者購買符合要求的沙發(fā)、床墊、櫥柜、浴缸、坐便器、掃地機器人、吸塵器、空氣凈化器等家電、家裝、家居和適老化產(chǎn)品，具體產(chǎn)品目錄由市商務(wù)委會同相關(guān)部門明確。相關(guān)產(chǎn)品按照銷售價格的15%予以補貼，消費者可通過銀聯(lián)云閃付、支付寶、微信支付三種移動支付方式各補貼1次，每次補貼不超過2000元。（責(zé)任單位：市商務(wù)委、市民政局、市住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理委、市經(jīng)濟信息化委、市財政局、市發(fā)展改革委）”。
此外，北京市商務(wù)局網(wǎng)站于8月26日發(fā)布《北京市加力支持家電以舊換新補貼實施細則》政策解讀，其中提及：“《實施細則》自發(fā)布之日起生效，至2024年12月31日24時止。對個人消費者購買一級和二級能效（水效）的冰箱（含冰柜）、洗衣機（含洗烘一體機）、電視、空調(diào)、電腦(含學(xué)習(xí)機）、熱水器（含壁掛爐）、家用灶具（含集成灶）、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品予以以舊換新補貼。其中對個人消費者購買一級能效或水效的家電產(chǎn)品，按照產(chǎn)品銷售價格的20%給予補貼；對個人消費者購買二級能效或水效的家電產(chǎn)品，按照產(chǎn)品銷售價格的15%給予補貼。每位消費者每類產(chǎn)品可補貼1件，每件補貼不超過2000元?！?br> 投資建議
從各個板塊來看，我們建議重點關(guān)注以下三個方向：
1）高股息：考慮到國內(nèi)白電行業(yè)發(fā)展進入相對成熟階段，格局相對穩(wěn)定，相關(guān)龍頭公司增長穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定，具有長期穩(wěn)定的分紅策略，同時部分標(biāo)的估值具有一定性價比，建議關(guān)注國內(nèi)白電企業(yè)如美的集團、海爾智家、海信家電、長虹美菱等。
2）出口鏈：掃地機內(nèi)外銷高景氣，高端策略奏效，海外勢能明顯提升的石頭科技；國產(chǎn)黑電品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技術(shù)引領(lǐng)內(nèi)資產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化升級，同時雙品牌戰(zhàn)略加持下，銷量份額望持續(xù)提升，建議關(guān)注TCL電子、海信視像。
3）工具：考慮到海外工具渠道去庫存尾聲，下游渠道有望進入補庫周期，美國降息預(yù)期下地產(chǎn)相關(guān)需求望迎復(fù)蘇，國內(nèi)相關(guān)公司有望迎來收入拐點；長期看，戶外動力工具鋰電化趨勢下，相關(guān)鋰電OPE公司份額有望持續(xù)提升；建議關(guān)注國內(nèi)工具企業(yè)如巨星科技、泉峰控股等。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、訂單獲取不及預(yù)期、上游原材料成本波動等風(fēng)險、海運運費上漲以及港口堵塞造成貨物交付不及時風(fēng)險、新技術(shù)迭代風(fēng)險、行業(yè)空間測算偏差、第三方數(shù)據(jù)失真風(fēng)險、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險等。
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