>> 中原證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)月報：豬價持續(xù)反彈，寵物出口數(shù)據(jù)維持正增長-240911
| 上傳日期： |
2024/9/11 |
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| 2292KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
張蔓梓 |
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行情回顧：農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸對標指數(shù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年8月，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)下跌7.05%，在中信一級30個行業(yè)中排第28位；同期滬深300指數(shù)下跌3.51%，農(nóng)林牧漁跑輸對標指數(shù)3.54pcts。從子行業(yè)來看，8月寵物食品板塊漲幅居前，畜牧養(yǎng)殖板塊跌幅居前。
生豬養(yǎng)殖：2024年8月全國生豬均價20.45元/kg，環(huán)比+8.89%，環(huán)比漲幅較7月擴大；同比+18.94%，同比漲幅收窄。8月中旬市場供應整體縮減，豬價加速上行并突破年內(nèi)新高，達到21元/kg。目前，前期能繁母豬產(chǎn)能去化逐步反應至生豬出欄層面，養(yǎng)殖端盈利水平全面回升，預計2024年下半年生豬供需關(guān)系有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)，進一步打開豬價反彈空間。
白羽雞：2024年8月份毛雞均價7.62元/公斤，環(huán)比上漲2.8%，同比下跌14.4%；雞苗均價3.46元/羽，環(huán)比上漲35.2%，同比上漲2.7%。2024年8月份肉雞出欄量環(huán)比增長2.25%，同比下降10.4%。預計2024全年肉雞平均價格將同比上漲，疊加成本壓力緩解，有望推動養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放，行業(yè)相關(guān)上市公司盈利水平將持續(xù)改善。
寵物食品：2024年7月我國寵物食品出口數(shù)量2.96萬噸，同比+23.43%；1-7月累計出口18.85萬噸，同比+28.58%。在全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量同比下降4.1%的情況下，中國寵物飼料產(chǎn)量繼續(xù)保持雙位數(shù)增長。短期來看，中國寵物食品出口數(shù)據(jù)回暖，由于2023年上半年基數(shù)較低，預計相關(guān)公司基本面有望迎來改善；長期來看，養(yǎng)寵家庭滲透率的持續(xù)提升和養(yǎng)寵家庭平均消費水平的進步，將是推動我國寵物經(jīng)濟穩(wěn)步增長的主要驅(qū)動因素。
投資建議：目前行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對低位，未來有望迎來估值回歸，維持行業(yè)“強于大市”的投資評級。建議關(guān)注牧原股份（002714）、海大集團（002311）、秋樂種業(yè)（831087）、乖寶寵物（301498）、中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
風險提示：畜禽價格大幅波動，糧價大幅波動，動物疫病的發(fā)生；我國生物育種商業(yè)化應用不及預期；食品安全問題，自然災害事件。
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