>> 廣發(fā)證券-電力設(shè)備行業(yè)光儲平價系列一：全面解構(gòu)亞非拉光儲驅(qū)動力-240912
| 上傳日期： |
2024/9/12 |
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| 1400KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳子坤,紀(jì)成煒,陳昕 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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電源側(cè)與用戶側(cè)因地制宜，經(jīng)濟(jì)性釋放亞非拉區(qū)域新興市場國家光儲空間。光儲平價：即在光伏+儲能實(shí)現(xiàn)近乎火電的發(fā)電功率可控性的前提條件下，光伏配儲整體度電成本低于燃煤標(biāo)桿電價。相較于較為嚴(yán)苛的全平價，半平價對于解決新能源可控與消納問題更具備現(xiàn)實(shí)意義。電源側(cè)：半平價實(shí)現(xiàn)光伏出力初步可控，推動集中式光儲放量。光儲半平價情景下，我們測算，通過配置光伏日發(fā)電量50%的儲能（即1kW光伏配置45%功率、4h的儲能）初步解決午間消納問題，有望成為亞非拉集中式光儲放量關(guān)鍵。用戶側(cè)：部分國家外部催化致靜態(tài)回收期大幅縮短，戶用光儲需求快速釋放。相較于電源側(cè)關(guān)注長期回報，用戶側(cè)更關(guān)注短期收益，即靜態(tài)回收期。我們測算，若亞非拉國家居民電價高于1.0/1.5元/kWh，靜態(tài)回收期分別小于7/5年，具備較強(qiáng)吸引力。
長期看光儲平價，短期看電價、用電緊張度、政策等多因素，亞非拉光儲需求波動向上。長期看，亞非拉國家電力短缺較普遍，但主要火電設(shè)備企業(yè)出口受限，光儲半平價下新能源有望成為緩解電力緊缺最優(yōu)方案，亞非拉光儲需求長期趨勢明確。短期看，外部催化導(dǎo)致電價波動、用電緊張、政策變化等多因素影響短期需求，天氣、海運(yùn)等因素亦對安裝效率有所影響，預(yù)計(jì)亞非拉區(qū)域新興市場國家光儲需求波動向上。
電網(wǎng)穩(wěn)定性決定光儲建設(shè)優(yōu)先方向，不同國家存在差異化需求。考慮到大儲發(fā)展需要較強(qiáng)的電網(wǎng)支撐，電網(wǎng)穩(wěn)定性較強(qiáng)國家大儲/戶儲均具備發(fā)展?jié)摿?，電網(wǎng)穩(wěn)定性較弱國家則優(yōu)先發(fā)展分布式光儲。以電網(wǎng)強(qiáng)弱、電價、電力緊缺度三維度劃分，電網(wǎng)較強(qiáng)國家中，歐美日澳等發(fā)達(dá)國家屬高電價、電力偏緊，大儲/戶儲有望同步發(fā)展，陽臺光儲作為全新市場在政策松綁下有望快速增長，智利系列電改推動集中式光儲需求；沙特、阿曼等低電價、電力偏松國家，需求以政策刺激下的集中式光儲為主。電網(wǎng)較弱國家中，巴基斯坦、巴西、南非、烏克蘭等需求受電價或電力緊缺影響已呈現(xiàn)高增態(tài)勢，墨西哥、菲律賓、埃及、越南、泰國等國家具備大規(guī)模發(fā)展戶用光儲潛力，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策導(dǎo)向。
投資建議：光伏板塊重點(diǎn)關(guān)注引領(lǐng)N型技術(shù)創(chuàng)新的電池龍頭晶科能源、鈞達(dá)股份、仕凈科技、通威股份、隆基綠能、晶澳科技；受益新技術(shù)迭代的輔材聚和材料、帝科股份、福萊特、福斯特等。儲能板塊重點(diǎn)關(guān)注大儲領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先、國內(nèi)外具備先發(fā)優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢陽光電源、上能電氣、阿特斯、盛弘股份等；戶儲領(lǐng)域關(guān)注聚焦特定市場與新產(chǎn)品的德業(yè)股份、華寶新能、艾羅能源、固德威、錦浪科技、通潤裝備、禾邁股份、昱能科技等。
風(fēng)險提示。需求不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價格風(fēng)險；競爭格局惡化風(fēng)險等
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