>> 中誠信國際-2024年8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點評：外需韌性及搶出口支撐出口小幅回升，進(jìn)口增速快速回落值得關(guān)注-240910
| 上傳日期： |
2024/9/10 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
袁海霞，張林，燕翔 |
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外需韌性支撐出口增速小幅回升，量增價弱拖累出口改善的斜率。出口方面，8月出口金額3086.5億美元，同比增長8.7%，增速較上月提升1.7個百分點；環(huán)比提升2.69%，顯著快于近五年均值為-0.81%，強(qiáng)于季節(jié)性。出口增速回升或受外需邊際改善影響，8月中國PMI新出口訂單指數(shù)為48.7%，較上月邊際改善0.2個百分點；美國制造業(yè)PMI為47.2%，也較上月回升0.4個百分點。此外，中國對歐美出口金額占比持續(xù)回升，或反映出當(dāng)前搶出口仍在持續(xù)?？傮w來看，今年以來隨著全球電子產(chǎn)品需求復(fù)蘇、半導(dǎo)體行業(yè)回暖、國際市場補庫存等因素，1-8月以美元計價出口金額同比增長4.6%，較上年末大幅提升。對量價關(guān)系進(jìn)行拆解，量的支撐是今年以來出口增速提升的主要原因。以機(jī)電產(chǎn)品為例，機(jī)電產(chǎn)品作為今年出口保持較快增長的主要拉動，占我國當(dāng)前出口總值的比重接近六成，當(dāng)前機(jī)電產(chǎn)品出口“量增價弱”的特征較為突出。根據(jù)中國機(jī)電商會的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在同行競爭、客戶壓價、匯率波動以及產(chǎn)品和市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整等因素影響下，超六成機(jī)電企業(yè)出口產(chǎn)品單價同比出現(xiàn)下滑，今年上半年占機(jī)電出口總額七成以上的商品出口均價回落。從PPI來看，8月的PPI同比下降-1.8%，仍在低位運行；7月出口價格指數(shù)僅為93.1，連續(xù)兩月回落，且顯著低于出口數(shù)量指數(shù)，價格因素也是拖累出口進(jìn)一步改善的主要因素。進(jìn)口方面，受去年較高基數(shù)以及內(nèi)需偏弱影響，8月以美元計價進(jìn)口金額大幅回落，同比增長0.5%較上月回落6.7個百分點；環(huán)比增速為0.8%，顯著低于近三年平均水平（4.35%），弱于季節(jié)性。出口走強(qiáng)進(jìn)口走弱之下，8月中國貿(mào)易順差升至910.2億美元，為歷史同期最高水平。后續(xù)看，考慮全球制造業(yè)PMI連續(xù)兩月回落并處于榮枯線下方，外需或面臨回落風(fēng)險，疊加地緣政治、貿(mào)易摩擦沖突影響，后續(xù)出口或面臨一定壓力，但考慮半導(dǎo)體上行周期仍在持續(xù)、美國大選結(jié)果公布前搶出口或仍將持續(xù)，我們維持今年出口增速保持在3%以上的判斷。
“搶出口”下中國對歐美國家出口持續(xù)改善，東盟需求邊際走弱下對其出口增速和占比雙雙回落。從出口國別來看，東盟仍是我國第一大貿(mào)易伙伴，1-8月出口金額累計同比增長10.0%，較前值下降0.8個百分點，增速邊際放緩，8月東盟、越南制造業(yè)PMI分別為51.1%和52.4%，分別較上月回落0.5和2.3個百分點。在歐美貿(mào)易爭端影響，中國企業(yè)“搶出口”現(xiàn)象仍在持續(xù)，1-8月中國對美國出口金額同比增長2.8%，連續(xù)5個月回升；對歐盟出口由負(fù)轉(zhuǎn)正，累計同比增長0.7%，較上月大幅提升1.8個百分點。從出口金額占比來看，中國對歐盟和美國出口比重從3月的14.55%和13.67%提升至8月的14.80%和14.44%；對俄羅斯、墨西哥等國出口占比小幅提升，分別從4月的2.99%和2.55%升至8月的3.11%和7月的2.62%，但對俄羅斯出口金額占比相較去年同期（3.25%）和去年末（3.28%）均有所回落；對東盟、越南等新興市場的占比被動邊際走低，其中對東盟出口金額占比從4月的16.93%回落至8月的16.35%，對越南出口金額占比從4月的4.64%回落至4.52%。
機(jī)電產(chǎn)品仍是出口保持較快增長的主要動能，新三樣、勞動密集型產(chǎn)品出口增速持續(xù)回落。從出口產(chǎn)品類別來看，8月機(jī)電產(chǎn)品出口金額同比增長11.92%，自今年5月開始持續(xù)保持較快增長，也是二季度以來拉動出口保持較快增長的主要動能，8月當(dāng)月對出口金額增長的拉動達(dá)6.89個百分點。其中，8月汽車出口增速有所加快，同比增長32.67%，較前值大幅提升18.86個百分點，或與歐美加征電動車關(guān)稅搶出口有關(guān)。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，8月新能源汽車出口11萬輛，同比增長22%。此外，受今年以來人工智能快速崛起導(dǎo)致的芯片需求走強(qiáng)的影響，1-8月自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件同比增長9.1%，增速較上月提升0.4個百分點；船舶、集成電路同比增長77.3%和22.0%，增速較上月回落2.4和0.5個百分點，但今年以來仍保持較高速度增長。受去年較低基數(shù)影響，高新技術(shù)產(chǎn)品出口1-8月同比增長4.9%，較上月提升0.6個百分點。但是，今年以來新三樣對出口的拉動有所減弱，去年出口增長較快的鋰電池、電動車出口金額均較去年末出現(xiàn)不同程度回落，1-7月分別同比增長-12%和21.9%，較去年末大幅下降39.8和51.5個百分點；太陽能電池同比增長-31.2%，新三樣出口金額占比也從去年末的4.45%降至7月末的4.0%。勞動密集型商品同比增速（人民幣計價）回落，同比增長4.2%，較上月下降0.9個百分點，其中家具、服裝、塑料、箱包等勞動密集型產(chǎn)品分別同比增長9.9%、-0.1%、6.7%和-2.1%，分別較上月回落2.0、0.2、0.5和1.0個百分點。稀土、鋼材、成品油等工業(yè)原材料和中間品增速較低，1-8月出口金額增速分別為-40.2%、-6.8%和-6.4%，或受相關(guān)商品價格走低影響。
內(nèi)需偏弱拖累進(jìn)口增速大幅回落。8月以美元計價進(jìn)口金額同比增長0.5%，較上月大幅回落6.7個百分點；1-8月進(jìn)口金額1.71萬億美元，同比增長2.5%，較前值回落0.3個百分點，反映出國內(nèi)有效需求的不足的問題仍存。分產(chǎn)品來看，或受原油、鐵礦石等大宗商品價格走低影響，原油、鐵礦砂等產(chǎn)品進(jìn)口金額較上月明顯回
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