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華泰期貨-甲醇日?qǐng)?bào):臺(tái)風(fēng)影響被動(dòng)去庫(kù),下游行業(yè)需求未改善-240920
上傳日期:
2024/9/20
大?。?/td>
1110KB
格式:
pdf 共10頁(yè)
來(lái)源:
華泰期貨
評(píng)級(jí):
--
作者:
梁宗泰
,
陳莉
下載權(quán)限:
無(wú)限制-登錄即可下載
策略摘要
中性。港口方面,臺(tái)風(fēng)影響卸港,周度港口庫(kù)存大幅下滑,但9月下旬到港壓力仍存,仍未能確認(rèn)季節(jié)性去庫(kù)拐點(diǎn),9月伊朗裝船放緩,預(yù)計(jì)需等待10月進(jìn)口回落,港口去庫(kù)周期才能兌現(xiàn);海外方面繼續(xù)關(guān)注伊朗裝置復(fù)工速率。內(nèi)地方面,煤頭甲醇開工仍處于偏高位,傳統(tǒng)下游負(fù)荷偏低,內(nèi)地工廠庫(kù)存絕對(duì)水平壓力暫不大。估值方面,西北煤制甲醇利潤(rùn)尚可。建議暫觀望,等待回調(diào)更低位置再考慮參與四季度的季節(jié)性去庫(kù)行情。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
港口方面,甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至01+25,基差有所走強(qiáng),西北周初指導(dǎo)價(jià)略有調(diào)降。卓創(chuàng)港口庫(kù)存總量在109.6萬(wàn)噸,較上一期數(shù)據(jù)減少7.5萬(wàn)噸。江蘇庫(kù)存總量在54.3(-3.8)萬(wàn)噸,浙江庫(kù)存總量在23(-3.7)萬(wàn)噸。
外盤開工率近期新低。德國(guó)Mider/Total-helm盧娜80目前裝置停車檢修中;OCIBeaumont德克薩斯2#93近期甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行中;伊朗Sabalan PC和Kimiya Pars阿薩魯耶165近期裝置降負(fù)荷至6成,恢復(fù)時(shí)間待定;Zagros PC阿薩魯耶2#330萬(wàn)噸/年目前兩套甲醇裝置,一套裝置停車檢修中,另外一套裝置維持半負(fù)荷運(yùn)行。
國(guó)內(nèi)開工率小幅震蕩上升,寧波富德其60萬(wàn)噸/年DMTO裝置超負(fù)荷穩(wěn)定運(yùn)行;中原大化50萬(wàn)噸/年產(chǎn)能裝置預(yù)計(jì)9月12日檢修結(jié)束;青海鹽湖100萬(wàn)噸/年甲醇裝置目前正常生產(chǎn);33萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置停車檢修;寧夏寶豐一期150萬(wàn)煤制正常運(yùn)行+30萬(wàn)焦?fàn)t氣制甲醇停車+60萬(wàn)烯烴裝置;二期220萬(wàn)+40萬(wàn)焦?fàn)t氣制甲醇+60萬(wàn)烯烴裝置正常運(yùn)行;三期240萬(wàn)/年煤制甲醇裝置及配套MTO裝置正常運(yùn)行。
策略
中性。港口方面,臺(tái)風(fēng)影響卸港,周度港口庫(kù)存大幅下滑,但9月下旬到港壓力仍存,仍未能確認(rèn)季節(jié)性去庫(kù)拐點(diǎn),9月伊朗裝船放緩,預(yù)計(jì)需等待10月進(jìn)口回落,港口去庫(kù)周期才能兌現(xiàn);海外方面繼續(xù)關(guān)注伊朗裝置復(fù)工速率。內(nèi)地方面,煤頭甲醇開工仍處于偏高位,傳統(tǒng)下游負(fù)荷偏低,內(nèi)地工廠庫(kù)存絕對(duì)水平壓力暫不大。估值方面,西北煤制甲醇利潤(rùn)尚可。建議暫觀望,等待回調(diào)更低位置再考慮參與四季度的季節(jié)性去庫(kù)行情。
風(fēng)險(xiǎn)
原油價(jià)格波動(dòng),煤價(jià)波動(dòng),MTO裝置開工擺動(dòng)
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