>> 甬興證券-8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析：8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)亮點與趨勢特征-240919
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
大小： |
584KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
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作者： |
高明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
一、居民就業(yè)與消費(fèi)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)亮點與趨勢特征：
1.8月失業(yè)率繼續(xù)上升，社會消費(fèi)品零售額當(dāng)月同比增速出現(xiàn)回落，其中餐飲收入增速出現(xiàn)反彈但商品零售增速回落。
2.從主要城市來看，1-7月社會消費(fèi)品零售總額累計同比增速為負(fù)的城市包括上海、天津、北京、廣州；而重慶、鄭州、無錫、長沙等地則超過全國整體增速。
3.分種類看，8月的結(jié)構(gòu)亮點是通訊器材類零售額進(jìn)一步加速，家用電器和音像器材類實現(xiàn)轉(zhuǎn)正；而交通消費(fèi)類與住房消費(fèi)類降速更明顯。
二、固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)亮點與趨勢特征：
1.8月固定資產(chǎn)投資降速，其中制造業(yè)投資出現(xiàn)降速，民間投資增速再次轉(zhuǎn)負(fù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資維持降幅。
2.從房地產(chǎn)銷售和價格來看，8月一、二、三線城市的二手住宅價格指數(shù)增速都出現(xiàn)了回落；7月以來30個大中城市的商品房成交面積（當(dāng)周值）也一直處于200萬平方米以下的水平。
3.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速在6月至7月保持上升，8月出現(xiàn)小幅回落，但8月的地方政府債券余額增速仍然在上行，我們認(rèn)為未來要進(jìn)一步跟蹤基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速反彈的可能性。
三、工業(yè)與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)亮點與趨勢特征：
1.8月工業(yè)增加值同比增速回落，其中采礦業(yè)、制造業(yè)增長都有放緩，但電力、燃?xì)馀c水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增速上升。
2.8月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增速也有所回落。重點子行業(yè)中，計算機(jī)、通信和電子設(shè)備制造業(yè)增速高位回落，汽車制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)增速出現(xiàn)反彈，電氣機(jī)械與器材制造業(yè)繼續(xù)降速。
3.8月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)以及其中的信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)都有小幅下降。
投資建議
綜上所述，我們認(rèn)為8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的結(jié)構(gòu)性亮點是：通訊器材類的零售額同比增速進(jìn)一步上升，家用電器和音像器材類零售額同比增速實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。同時8月地方政府債券余額增速仍在上行，未來應(yīng)進(jìn)一步觀察基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速反彈的可能性。
風(fēng)險提示
?。?）逆周期調(diào)節(jié)力度變化的風(fēng)險；
?。?）房地產(chǎn)政策存在時滯的風(fēng)險。
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