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國(guó)家郵政局發(fā)布8月月度數(shù)據(jù)。8月行業(yè)快遞業(yè)務(wù)量完成143.8億件，同比增長(zhǎng)19.5%；快遞業(yè)務(wù)收入完成1141.2億元，同比增長(zhǎng)12.9%?？爝f單票收入7.94元/票，同比下降10.8%，環(huán)比上漲2.2%，金額環(huán)比增幅達(dá)到0.17元。今年1-8月快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1088.0億件，同比增長(zhǎng)22.5%。
　　需求延續(xù)較高增速：8月延續(xù)接近20%增速態(tài)勢(shì)，上游角度網(wǎng)上社零基本盤穩(wěn)固，線上化率持續(xù)提升，客單價(jià)下行、逆向物流等因素繼續(xù)推動(dòng)快遞件量增長(zhǎng)，中西部保持50%左右增速的高景氣。我們維持全年增速20%左右的預(yù)判。
　　單價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)信號(hào)：8月作為傳統(tǒng)淡季，行業(yè)層面單價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)，體現(xiàn)了郵政局8月22日召開規(guī)范市場(chǎng)秩序、提升服務(wù)質(zhì)量專題會(huì)議，強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”后，終端價(jià)格企穩(wěn)回升。從產(chǎn)糧區(qū)數(shù)據(jù)看，義烏、揭陽(yáng)8月單價(jià)企穩(wěn)，廣州深圳仍在下降，符合實(shí)際情況，關(guān)注9月漲價(jià)效果。從上市公司月報(bào)看，8月漲價(jià)停留在終端，關(guān)注后續(xù)對(duì)總部的傳導(dǎo)。
　　公司層面：圓通維持價(jià)差的領(lǐng)先、增速領(lǐng)跑；申通、韻達(dá)價(jià)穩(wěn)量增，順豐堅(jiān)持高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)。
　　投資分析意見：快遞迎來旺季漲價(jià)行情?？爝f行業(yè)響應(yīng)“反內(nèi)卷”號(hào)召，積極落實(shí)提價(jià)，維護(hù)行業(yè)生態(tài)健康發(fā)展，有望實(shí)現(xiàn)較大的業(yè)績(jī)彈性，推薦件量高增速、利潤(rùn)高彈性的申通快遞，推薦推薦經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與服務(wù)持續(xù)提升、業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的圓通速遞，重點(diǎn)關(guān)注韻達(dá)股份與中通快遞。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)程度超預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)下行，快遞需求下降；行業(yè)格局發(fā)生重大變化