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供應(yīng)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3236.7萬噸，環(huán)比增加76.4萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量2063.6萬噸，環(huán)比增加251.1萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1815.6萬噸，環(huán)比增加219.7萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量838.9萬噸，環(huán)比增加68.0萬噸。中國47港到港總量2195.5萬噸，環(huán)比減少191.1萬噸；中國45港到港總量2155.4萬噸，環(huán)比減少62.0萬噸。
　　◆需求：日均鐵水產(chǎn)量223.83萬噸，環(huán)比增加0.45萬噸。高爐開工率78.23%，環(huán)比上周增加0.60個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率9.96%，環(huán)比增加3.90個(gè)百分點(diǎn)。
　　◆庫存：全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為15311.85萬噸，周環(huán)比減少71.69萬噸。日均疏港量302.15萬噸，周環(huán)比減少9.45萬噸。
　　◆小結(jié)：中秋節(jié)后三個(gè)交易日鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，周四盤中受降息及下調(diào)房貸利率傳聞?dòng)绊懙V價(jià)下破前低后“V”反，放量收漲，周五降息傳聞證偽黑色系重又下行。供給方面，最新一期鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲發(fā)運(yùn)增長較多，目前看礦價(jià)下跌未明顯打擊礦山發(fā)運(yùn)積極性。受臺(tái)風(fēng)影響，到港量持續(xù)下降，港口庫存有所去化，預(yù)計(jì)在臺(tái)風(fēng)影響結(jié)束后港口庫存將止跌轉(zhuǎn)增。需求方面，鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升0.45萬噸至223.83萬噸，低于中秋節(jié)前的回升預(yù)期，河北及內(nèi)蒙地區(qū)部分鋼廠檢修。鐵水復(fù)產(chǎn)緩慢，與我們此前的節(jié)奏預(yù)測相符合，市場對需求預(yù)期高度有限，鋼廠復(fù)產(chǎn)相對謹(jǐn)慎。鋼廠盈利率延續(xù)邊際好轉(zhuǎn)趨勢，虧損面下降至約九成。終端方面，本周螺紋熱卷庫存繼續(xù)去化，成材基本面繼續(xù)改善，后續(xù)帶動(dòng)鋼廠利潤回升，對原料端有一定積極作用，但最終的高度還依賴于終端需求能有多大程度的實(shí)質(zhì)性改善，基于當(dāng)前終端需求和鋼廠高爐檢修情況，我們依舊認(rèn)為九月鐵水復(fù)產(chǎn)高度可能有限。往后看，終端基本面邊際改善，鐵水也在緩慢復(fù)產(chǎn)，關(guān)注終端需求成色。宏觀方面，市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息50BP反應(yīng)相對正面，近期市場消息對商品情緒存在一定擾動(dòng)，國慶節(jié)前價(jià)格或繼續(xù)反復(fù)