>> 紫金天風期貨-生豬報告：降低期待，謹慎操作-240923
| 上傳日期： |
2024/9/24 |
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| 2327KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜振飛 |
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從屠宰企業(yè)的開機率以及屠宰量來看，中秋節(jié)前需求端呈現(xiàn)逐步回暖的趨勢，但生豬現(xiàn)貨價格并沒有跟隨需求端回暖持續(xù)堅挺，節(jié)后隨著屠宰企業(yè)訂單的回落，現(xiàn)貨價格回調(diào)幅度增大，說明9月整體市場商品豬存欄量及出欄量相對需求是充裕的。二季度仔豬月度出生數(shù)及銷量是逐步增加的，在以前的文章中分析過，二季度仔豬補欄的增量是對應的是四季度需求增量，因此僅從數(shù)量上來說，四季度供應端的環(huán)比數(shù)量增量相對于需求端的環(huán)比增量是充裕的，而四季度供應端的增量主要是來自于腌臘灌腸肥豬的增重空間。
9月市場二育進場相對謹慎的，市場預期二育進場大概在國慶節(jié)之后，若10月逐步二育，在11月下旬開始出欄，基本后期沒有較多的壓欄時間與空間，因此今年二育或?qū)⒉粫ΜF(xiàn)貨市場造成較大的沖擊，可能造成的沖擊或?qū)⑹嵌驂簷诜守i的供給數(shù)量超過腌臘灌腸肥豬的需求數(shù)量。從目前的市場情緒來看，9月的二育以及壓欄的情緒相對悲觀，遠沒有達到2022年同期的二育及壓欄情緒，而從產(chǎn)能方面考慮，若二季度補欄的仔豬的數(shù)量低于去年二季度補欄的仔豬數(shù)量，在9月二育情緒較為謹慎的情況下，11月及12月不會像2023年同期現(xiàn)貨價格那般低迷，因此近期的下跌或?qū)槲磥韮r格提供一些上漲空間，但高點不會太高。需著重關注在低養(yǎng)殖成本下，集團企業(yè)壓欄是否過度。
2411合約跌破17500關口，主要因中秋節(jié)后現(xiàn)貨下跌帶動，除了現(xiàn)貨價格下跌帶來的壓力外，另外近期市場一致對四季度現(xiàn)貨價格堅挺的預期，讓市場擔心集團化規(guī)?；髽I(yè)對壓欄會比較積極，加上宏觀環(huán)境較差，消費降級，集團化企業(yè)超低的養(yǎng)殖成本帶來的利空預期以及擔心前兩年四季度行情再度重演，因此市場對2411合約價格預期較低，但在悲觀預期兌現(xiàn)以及供應壓力持續(xù)釋放后，后期的期現(xiàn)價格會相對堅挺。技術面來看，今日2411合約跌破支撐位，但沒有形成持續(xù)性，空單繼續(xù)砸盤較為謹慎，若近兩日持續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場邏輯將演變成供給端嚴重過剩，多空長期博弈下的資金累積，將會導致一波下跌，需先耐心等待，然后擇機選擇入場機會
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