>> 華泰期貨-鉛日報：現(xiàn)貨成交有限，鉛價震蕩運行-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
大小： |
597KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
供應方面，礦端維持偏緊，冶煉企業(yè)生產(chǎn)相對平穩(wěn)，關注成本端變動情況，雖然國家頻繁發(fā)布利好政策，但當前終端消費表現(xiàn)回暖有限，關注國慶節(jié)前下游備庫的程度，短期建議高拋低吸的思路對待，關注后續(xù)宏觀情緒變動。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-43.18美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日上漲175元/噸至16350元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至0元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至-100元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至-225元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至-100元/噸。鉛精廢價差較前一交易日下降25元/噸至-25元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9725元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9500元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9775元/噸。
期貨方面：9月24日滬鉛主力合約開于16530元/噸，收于16655元/噸，較前一交易日漲250元/噸，全天交易日成交52911手，較前一交易日減少16856手，全天交易日持倉23214手，較前一交易日減少6745手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16715元/噸，最低點達到16495元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16750元/噸，收于16660元/噸，較昨日午后收盤漲5元/噸。
近日宏觀情緒面提振滬鉛價格，但節(jié)前下游備貨氛圍未見明顯提升，現(xiàn)貨成交有限。供應方面，國內(nèi)加工費維持低位，礦源緊張局勢不減。原生鉛方面，河南地區(qū)此前檢修的兩家冶煉廠暫未恢復；湖南地區(qū)一家冶煉廠檢修恢復后產(chǎn)量小幅增加；云南地區(qū)的冶煉廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定，開工率與上周持平。再生鉛方面，安徽地區(qū)新增復產(chǎn)企業(yè)，河南、江蘇、內(nèi)蒙古地區(qū)再生鉛煉廠生產(chǎn)情況基本維持穩(wěn)定。消費方面，鉛蓄電池市場終端消費偏淡，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高。雖然電動自行車、汽車等“以舊換新”政策實施，但江蘇、浙江、湖南等地持續(xù)開展電動自行車全鏈條整治行動，少數(shù)門店停業(yè)待檢。
庫存方面：截至9月23日，SMM鉛錠庫存總量為6.56萬噸，較上周同期增加1.52萬噸。截止9月24日，LME鉛庫存為202950噸，較上一交易日減少1025噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、國內(nèi)供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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