>> 華泰期貨-甲醇日報：基差基本持穩(wěn)，仍需關(guān)注進口回落兌現(xiàn)節(jié)奏-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
大小： |
820KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性。港口方面，前期臺風(fēng)影響卸港導(dǎo)致港口庫存短期回落，而9月下旬到港壓力仍大；伊朗裝置仍部分不穩(wěn)，9月伊朗裝船進度有所放緩，關(guān)注10-11月進口回落的兌現(xiàn)節(jié)奏，港口季節(jié)性去庫周期屆時才能兌現(xiàn)。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工仍處于偏高位，傳統(tǒng)下游負荷偏低，內(nèi)地工廠庫存絕對水平壓力暫不大。估值方面，西北煤制甲醇利潤尚可。建議暫觀望，等待回調(diào)更低位置再考慮參與四季度的季節(jié)性去庫行情。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01+35，基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。
港口方面，海外開工率近期新低，后續(xù)將有所提升。德國Mider/Total-helm目前裝置停車檢修中；OCIBeaumont德克薩斯近期甲醇裝置穩(wěn)定運行中；伊朗Sabalan PC和Kimiya Par近期裝置降負荷至6成，恢復(fù)時間待定；伊朗ZPC165+165萬噸/年甲醇裝置已全部穩(wěn)定運行，開工負荷8-9成附近。
國內(nèi)開工率小幅震蕩上升，寧波富德其60萬噸/年DMTO裝置超負荷穩(wěn)定運行；新疆兗礦30萬噸/年產(chǎn)能裝置開始檢修；青海鹽湖100萬噸/年甲醇裝置目前正常生產(chǎn)；33萬噸/年甲醇制烯烴裝置停車檢修；寧夏寶豐一期150萬煤制正常運行+30萬焦爐氣制甲醇停車+60萬烯烴裝置；二期220萬+40萬焦爐氣制甲醇+60萬烯烴裝置正常運行；三期240萬/年煤制甲醇裝置及配套MTO裝置正常運行。
策略
中性。港口方面，前期臺風(fēng)影響卸港導(dǎo)致港口庫存短期回落，而9月下旬到港壓力仍大；伊朗裝置仍部分不穩(wěn)，9月伊朗裝船進度有所放緩，關(guān)注10-11月進口回落的兌現(xiàn)節(jié)奏，港口季節(jié)性去庫周期屆時才能兌現(xiàn)。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工仍處于偏高位，傳統(tǒng)下游負荷偏低，內(nèi)地工廠庫存絕對水平壓力暫不大。估值方面，西北煤制甲醇利潤尚可。建議暫觀望，等待回調(diào)更低位置再考慮參與四季度的季節(jié)性去庫行情。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
資訊來源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊
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