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事件：2024年9月24日，央行、國(guó)家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，宣布了一攬子政策：（1）關(guān)于貨幣政策：央行宣布降準(zhǔn)50BP，釋放流動(dòng)性大約1萬(wàn)億元，年底可能再降25-50BP；降息20BP，引導(dǎo)MLF利率、LPR利率和存款利率分別下降大約30BP與20-25BP。（2）關(guān)于地產(chǎn)政策：降低存量房商貸利率大約50BP，全國(guó)層面二套房貸最低首付比例下調(diào)到15%；保障房再貸款央行資金支持比例由60%提高至100%；研究支持銀行發(fā)放貸款幫助企業(yè)收購(gòu)房企存量土地；延長(zhǎng)金融16條和經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款政策有效期至26年底。（3）關(guān)于資本市場(chǎng)政策：央行宣布將創(chuàng)設(shè)“證券、基金與保險(xiǎn)公司互換便利”、“股票回購(gòu)、增持再貸款”兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性工具，第一期規(guī)模分別為5000億元、3000億元；制定《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市；研究制定上市公司市值管理指引，要求上市公司利用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、大股東增持等方式提升投資價(jià)值，建立常態(tài)化的回購(gòu)機(jī)制安排，長(zhǎng)期破凈公司制定價(jià)值提升計(jì)劃等。（4）關(guān)于鼓勵(lì)并購(gòu)，大力支持上市公司開(kāi)展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)，以及有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)的收購(gòu)。
　　點(diǎn)評(píng)：（1）地產(chǎn)供需兩端政策發(fā)力，有利于穩(wěn)地產(chǎn)穩(wěn)預(yù)期。繼今年517政策后，中央再出臺(tái)組合政策鼓勵(lì)需求，本次降低存量房貸利率和二套房貸首付比例，目前首付及利率政策均處于歷史最優(yōu)惠階段；且從供給端多角度為地產(chǎn)輸送流動(dòng)性，政府穩(wěn)地產(chǎn)穩(wěn)房?jī)r(jià)意圖非常強(qiáng)烈，政策持續(xù)性和效果值得期待。（2）貨幣政策和資本市場(chǎng)政策主要作用于流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好，鼓勵(lì)長(zhǎng)期化行為和增量資金，利好長(zhǎng)邏輯較好、股息率較高的公司，以及低估值央國(guó)企估值修復(fù)。（3）證監(jiān)會(huì)大力支持跨行業(yè)并購(gòu)，利好負(fù)債率低、運(yùn)營(yíng)能力和并購(gòu)整合能力強(qiáng)的公司。
　　投資建議。目前建材基本面受地產(chǎn)景氣影響仍在左側(cè)、基建需求也一般，但部分優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性，如二手房和存量房翻新需求支撐下零售建材韌性強(qiáng)、周期建材龍頭在底部仍有顯著的超額利潤(rùn)。當(dāng)前，建材基本面左側(cè)、政策面走向右側(cè)，估值有望率先企穩(wěn)修復(fù)，看好北新建材、兔寶寶、偉星新材、三棵樹(shù)、中國(guó)巨石、海螺水泥（A/H）、華新水泥（A/H）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等