>> 寶城期貨-豆類油脂早報-240926
| 上傳日期： |
2024/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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品種：豆粕（M）
日內(nèi)觀點：震蕩偏強中期觀點：偏強
參考觀點：偏強
核心邏輯：近期美豆進(jìn)入收割階段，市場開始關(guān)注美豆收割進(jìn)展。同時，隨著美豆產(chǎn)量進(jìn)入兌現(xiàn)期，市場對天氣變化的關(guān)注完成了南北美市場的切換。天氣題材再度發(fā)酵，支撐美豆期價震蕩偏強。國內(nèi)，10月份之前國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)壓力較大，而10月船期往后到貨量減少，國內(nèi)或進(jìn)入降庫存通道。菜系市場波動對油籽市場帶來的波動風(fēng)險仍在繼續(xù)，尤其是在豆粕-菜粕價差持續(xù)走縮的背景下，豆粕消費能否受到菜粕的帶動從而出現(xiàn)增長備受關(guān)注?，F(xiàn)階段國內(nèi)各工廠豆粕成交情緒總體疲軟，下游以剛需采購為主，提貨節(jié)奏良好，國內(nèi)油廠雖然開機率較高，但油廠豆粕庫存在連增八周之后開始連續(xù)第四周回落，目前為2012年以來最高水平。國內(nèi)四季度進(jìn)口大豆買船節(jié)奏相對偏慢，仍需繼續(xù)關(guān)注下游備貨意愿、油廠遠(yuǎn)月買船方向等。第四季度國內(nèi)外市場焦點將從北美大豆供應(yīng)轉(zhuǎn)向市場出口需求格局以及南美大豆播種生長天氣。短期豆粕期價在跟隨外盤美豆期價的同時，承壓于國內(nèi)偏弱的基本面，整體表現(xiàn)弱于外盤，區(qū)間內(nèi)震蕩偏強運行。
品種：棕櫚油(P)
日內(nèi)觀點：震蕩偏強中期觀點：偏強
參考觀點：偏強
核心邏輯：近期油強粕弱格局明顯，棕櫚油再度領(lǐng)漲油脂板塊。但國內(nèi)棕櫚油主要跟隨外盤油脂步伐，缺乏自身驅(qū)動。國內(nèi)天氣逐漸轉(zhuǎn)涼的背景下，棕櫚油消費也將面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)淡的格局，在國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛的背景下，后續(xù)的采購和到港量也將呈現(xiàn)出季節(jié)性的下滑趨勢。截至9月17日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油港口庫存持續(xù)徘徊在52.8萬噸，在經(jīng)歷了連續(xù)6周的高位緩慢去化之后，10月份以后將再次面臨庫存累積的風(fēng)險。關(guān)注渠道及終端的備貨情況。短期在國內(nèi)棕櫚油期價難有自身驅(qū)動，主要表現(xiàn)為跟隨國際棕櫚油期價的走勢，市場密切關(guān)注馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期和出口需求的變化對庫存去化的影響，隨著近期產(chǎn)區(qū)天氣風(fēng)險再度發(fā)酵，國際棕櫚油期價表現(xiàn)偏強，帶動國內(nèi)棕櫚油期價短期偏強運行，外強內(nèi)弱持續(xù)。
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