>> 財通證券-輕工制造行業(yè)輕工出口月度跟蹤：床墊、保溫杯出口延續(xù)穩(wěn)增，美聯(lián)儲降息落地-240926
| 上傳日期： |
2024/9/26 |
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| 1700KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
2024年8月家具出口降幅收窄，床墊、保溫杯出口延續(xù)穩(wěn)健增長。據(jù)海關數(shù)據(jù)，家居方面，2024年8月家具及其零件出口額48.4億美元，同比4.0%（前值-5.0%），家具出口降幅收窄，2024年前8月家具及其零件出口額448.9億美元，同比+9.9%。各品類來看，8月彈簧/乳膠床墊出口額分別同比+11.2%/+21.2%，乳膠床墊出口增速抬升；8月木框架/金屬框架沙發(fā)出口額分別同比-28.1%/-32.0%，降幅有所擴大；8月PVC地板、不銹鋼保溫杯出口額分別同比-4.6%、+27.8%。8月床墊、不銹鋼保溫杯出口延續(xù)穩(wěn)健增長，沙發(fā)、PVC地板出口增速有所下降。
8月美國成屋銷售同比降幅擴大，新建住房銷售增速抬升。新建住房方面，2024年8月美國新建住房銷售71.6萬套，同比+9.8%（前值+7.3%），環(huán)比-4.7%；8月新建住房待售套數(shù)為47.0萬套，同比+8.0%（前值+7.7%）。成屋方面，2024年8月美國成屋銷售386萬套，同比-4.2%（前值-2.2%），降幅較7月擴大，環(huán)比-2.5%；8月成屋銷售庫存135萬套，同比+22.7%（前值+20.7%）。2024年8月美國成屋銷售同比降幅擴大，新建住房銷售增速抬升，美聯(lián)儲開啟降息周期，美國地產(chǎn)有望迎來復蘇，建議關注家居出口鏈。
家居庫存降幅收窄，關注出海企業(yè)訂單改善。家居批發(fā)方面，2024年7月美國家居批發(fā)商庫存為167.04億美元，同比-5.7%（前值-8.5%），家居批發(fā)商庫銷比為1.89，環(huán)比6月下降0.04；家居零售方面，2024年7月美國家居零售庫存為297.79億美元，同比-5.7%（前值-6.6%），家居零售庫銷比為1.55，環(huán)比6月下降0.04。2024年7月美國家居批發(fā)商庫存、零售庫存延續(xù)去化，但庫存降幅均有所收窄，伴隨家居去庫逐步進入尾聲，補庫周期到來，出海企業(yè)訂單有望迎來改善。
投資建議：受益于出口政策紅利、完善的供應鏈、低人工成本以及成熟的生產(chǎn)工藝優(yōu)勢，我國輕工出口穩(wěn)健增長，長期看龍頭企業(yè)海外工廠運營增質提效，全球化布局優(yōu)勢有望顯現(xiàn)，市場份額有望向海外布局領先的頭部輕工企業(yè)集中，看好客戶資源優(yōu)質、制造布局領先、組織管理能力優(yōu)秀的輕工家居龍頭外銷業(yè)務長期穩(wěn)健成長。推薦軟體龍頭顧家家居（603816.SH），建議關注智能家居ODM企業(yè)匠心家居（301061.SZ）、麒盛科技（603610.SH），保溫杯龍頭哈爾斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ），辦公椅出口龍頭永藝股份（603600.SH）、恒林股份（603661.SH）。
風險提示：海外消費需求下滑、原材料及海運價格大幅波動、匯率波動風險
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