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策略摘要
　　謹(jǐn)慎逢低做多套保。宏觀層面的估值影響為主，9月24日國(guó)新辦金融發(fā)布會(huì)一攬子金融政策“組合拳”，提振需求預(yù)期，前期估值偏低的港口甲醇估值修復(fù)反彈?；久娣矫?，港口現(xiàn)實(shí)庫存壓力仍大，9月伊朗裝船進(jìn)度有所放緩，關(guān)注10-11月進(jìn)口回落的兌現(xiàn)速率，四季度仍有季節(jié)性去庫預(yù)期。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工仍處于偏高位，關(guān)注四季度氣頭季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)期。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01+30，基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價(jià)基本持穩(wěn)。卓創(chuàng)港口總量在102.1萬噸，較上一期數(shù)據(jù)減少7.5萬噸。江蘇庫存在48.5（-5.8）萬噸，浙江庫存在21.3（-1.7）萬噸。
　　海外開工率近期新低，后續(xù)將有所提升。德國(guó)Mider/Total-helm目前裝置停車檢修中；OCIBeaumont德克薩斯近期甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；伊朗Sabalan PC和Kimiya Par近期裝置降負(fù)荷至6成，恢復(fù)時(shí)間待定；伊朗ZPC165+165萬噸/年甲醇裝置已全部穩(wěn)定運(yùn)行，開工負(fù)荷8-9成附近。
　　國(guó)內(nèi)開工率小幅震蕩上升，常州富德30萬噸/年MTO裝置維持停車；新疆兗礦30萬噸/年產(chǎn)能裝置開始檢修；青海鹽湖100萬噸/年甲醇裝置目前正常生產(chǎn)；33萬噸/年甲醇制烯烴裝置停車檢修；甘肅華亭20萬噸/年甲醇制烯烴裝置于1月9日停車，重啟時(shí)間未定。
　　策略
　　謹(jǐn)慎逢低做多套保。宏觀層面的估值影響為主，9月24日國(guó)新辦金融發(fā)布會(huì)一攬子金融政策“組合拳”，提振需求預(yù)期，前期估值偏低的港口甲醇估值修復(fù)反彈。基本面方面，港口現(xiàn)實(shí)庫存壓力仍大，9月伊朗裝船進(jìn)度有所放緩，關(guān)注10-11月進(jìn)口回落的兌現(xiàn)速率，四季度仍有季節(jié)性去庫預(yù)期。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工仍處于偏高位，關(guān)注四季度氣頭季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開工擺動(dòng)