>> 信達(dá)期貨-鋅鎳不銹鋼早報(bào)：政策仍在發(fā)力，板塊偏暖運(yùn)行-240927
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
樓家豪 |
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宏觀&行業(yè)消息：【國(guó)家發(fā)改委政策研究室：加快出臺(tái)實(shí)施有針對(duì)性、有明顯成效的增量政策，打出組合拳】發(fā)改委政策研究室負(fù)責(zé)同志表示，我們要不折不扣貫徹落實(shí)黨中央決策部署，堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，統(tǒng)籌實(shí)施好存量政策、增量政策，一方面加快落實(shí)已有政策措施，加力推進(jìn)“兩重”建設(shè)和“兩新”工作，更快更多形成實(shí)物工作量，以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求，加大對(duì)實(shí)體企業(yè)的精準(zhǔn)支持，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障改善民生；另一方面，錨定年度預(yù)期目標(biāo)，聚焦經(jīng)營(yíng)主體和社會(huì)關(guān)切，加快出臺(tái)實(shí)施有針對(duì)性、有明顯成效的增量政策，打出組合拳，激發(fā)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的積極性、主動(dòng)性、創(chuàng)造性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，完成好全年目標(biāo)任務(wù)。（新華社）
鎳&不銹鋼：上游鎳礦進(jìn)口量環(huán)比快增，到岸價(jià)格短期內(nèi)連續(xù)下跌，其中又以低品鎳礦跌幅最大最為流暢，由此來(lái)看，鎳鐵方面的產(chǎn)量增長(zhǎng)并不明顯。而從鎳鐵價(jià)格同樣隨之下跌可得出鎳鐵需求不佳的結(jié)論，供弱需更弱。鎳礦港口庫(kù)存持續(xù)快速累增，處于出2019年以來(lái)歷史同期最高位置，且尚未出現(xiàn)季節(jié)性去庫(kù)，短期來(lái)看或?qū)?duì)電解鎳和不銹鋼價(jià)格形成壓制。下游硫酸鎳方面，鎳豆自融技術(shù)條線下的利潤(rùn)回歸到正數(shù)，或?qū)⑻峁?duì)于純鎳需求的短期支撐。當(dāng)前來(lái)看上限當(dāng)在13.1萬(wàn)/噸左右。因此判斷本輪觸底后的反彈上限不高，不宜追多。結(jié)合鎳礦鎳鐵價(jià)格下移以及鎳鐵下游不銹鋼需求偏弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)電解鎳表現(xiàn)將會(huì)強(qiáng)于不銹鋼，可嘗試關(guān)注多鎳空不銹鋼的強(qiáng)弱價(jià)差策略。操作建議：區(qū)間操作
鋅：國(guó)內(nèi)恰逢旺季和雙節(jié)補(bǔ)庫(kù)，短期需求尚可。氧化鋅方面和壓鑄合金方面，前期受到季節(jié)性影響，產(chǎn)量有減少，但近期來(lái)看，周度產(chǎn)量有所回升。下游鍍鋅方面，產(chǎn)量連續(xù)走低，當(dāng)前已經(jīng)處于過去6年歷史同期周度產(chǎn)量最低位置，而總體庫(kù)存方面雖也有連續(xù)去化，但依舊處于歷史同期高位，總體難言樂觀。鍍鋅需求不佳，但近期氧化鋅和壓鑄合金的產(chǎn)量反彈，相對(duì)需求表現(xiàn)較好。總體來(lái)看，需求穩(wěn)中偏弱，但確定性不及供應(yīng)端。國(guó)內(nèi)TC價(jià)格短暫企穩(wěn)之后再次下降；進(jìn)口TC降至負(fù)數(shù)并擴(kuò)大負(fù)值。7月鋅礦進(jìn)口小幅上升，但同比來(lái)看大幅下降30.76%，礦端偏緊的預(yù)期依舊持續(xù)。且鋅礦港口庫(kù)存季節(jié)性反彈后重新回落，處于歷史同期最低位置。礦端處于產(chǎn)出低疊加庫(kù)存低的窘境。礦端緊缺的情況延續(xù)，而冶煉端在此影響之下利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，或?qū)⒂绊戦_工。供應(yīng)端問題無(wú)法得到解決對(duì)于價(jià)格的支撐作用較強(qiáng)。基本面上依舊維持略微偏強(qiáng)狀態(tài)，但技術(shù)面上方壓力位明顯，暫時(shí)不宜追多。操作建議：中期看多
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