>> 東興證券-晨報(bào)-240927
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2024/9/27 |
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東興證券 |
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【東興宏觀】經(jīng)濟(jì)政策有望持續(xù)發(fā)力——9月26日中共中央政治局會(huì)議點(diǎn)評(píng)（20240926）
9月26日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。
主要觀點(diǎn)：
會(huì)議指出，有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。9月中央政治局會(huì)議較少專門研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。從會(huì)議決議來(lái)看，今年寬松政策的力度有所加強(qiáng)，政策指向性比7月30日會(huì)議更為具體。會(huì)議對(duì)目前經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題都進(jìn)行了有針對(duì)的回應(yīng)，略超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)增量政策有所期待，經(jīng)濟(jì)政策有望持續(xù)發(fā)力。會(huì)議內(nèi)容公布后，人民幣再次升值。
財(cái)政政策方面，要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財(cái)政支出，發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用。1~7月國(guó)債與地方政府發(fā)債速度較慢，預(yù)期年內(nèi)剩余月份有望加快債券發(fā)行，并落實(shí)為政府投資，助力完成今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。
貨幣政策方面，不僅要降低存款準(zhǔn)備金率，還要實(shí)施有力度的降息。7月公告中，提及“實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快全面落實(shí)已確定的政策舉措，及早儲(chǔ)備并試試退出一批增量政策舉措。”本次公告中不再提及穩(wěn)健的貨幣政策。9月24日潘功勝行長(zhǎng)也表示要堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，對(duì)今年的降準(zhǔn)路徑做了預(yù)期管理，即年內(nèi)還有25或50bp降準(zhǔn)，而對(duì)未來(lái)降息路徑并未做過(guò)多著墨。政治局會(huì)議顯示，未來(lái)更多降息操作可以期待。資本市場(chǎng)方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要努力提振資本市場(chǎng)，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市。支持上市公司并購(gòu)重組等。9月24日人民銀行、金融監(jiān)管總局以及證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)中對(duì)這方面的政策有更為具體的說(shuō)明，在當(dāng)晚，證監(jiān)會(huì)即出臺(tái)了關(guān)于簡(jiǎn)化上市公司并購(gòu)重組的相關(guān)文件。其他方面的貨幣政策與資本市場(chǎng)方面的表述與9月24日發(fā)布會(huì)基本一致。
民生方面，回應(yīng)了當(dāng)前重點(diǎn)人群的就業(yè)工作，以及食品和水電氣熱等重要物資的保供穩(wěn)價(jià)。
本次會(huì)議公告政策指向非常明確，有利于提振信心，經(jīng)濟(jì)有望回升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外通脹超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退。
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