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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)延續(xù)下行，價(jià)格周期反轉(zhuǎn)。供應(yīng)相對(duì)寬松，需求備貨不積極，豬價(jià)延續(xù)下行；二次育肥出欄積極，出欄均重下降。中長(zhǎng)期，產(chǎn)業(yè)情緒謹(jǐn)慎，產(chǎn)能回補(bǔ)較慢，價(jià)格周期反轉(zhuǎn)，持續(xù)推薦配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：8月能繁母豬存欄增速放緩。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，8月能繁母豬存欄量月環(huán)比+0.32%（7月+1.11%）。2）價(jià)格端：震蕩下行。根據(jù)涌益咨詢，9月26日，商品豬出欄價(jià)為18.20元/kg，周環(huán)比-4.26%。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，巨星農(nóng)牧。
　　禽類養(yǎng)殖：白雞價(jià)格平穩(wěn)。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2024年8月祖代引種及自繁更新量9.80萬(wàn)套，同比-4.85%；其中美國(guó)引種量占比51.02%。伴隨豬周期反轉(zhuǎn)，后續(xù)商品代價(jià)格有望和豬價(jià)形成共振。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
　　動(dòng)保：行業(yè)需求有望觸底回升，潛在成長(zhǎng)性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，豬價(jià)開啟上行有望推動(dòng)行業(yè)觸底回升，從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年Q1/Q2/7月/8月，圓環(huán)同比-18%/-7%/-14%/+10%，偽狂犬同比-44%/-36%/-23%/-13%。從產(chǎn)品周期角度，非瘟疫苗、貓三聯(lián)等新品研發(fā)上市順利，有望進(jìn)一步打開行業(yè)成長(zhǎng)空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　種業(yè)：轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化不斷推進(jìn)，關(guān)注各公司Q3預(yù)收款情況?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，9月USDA報(bào)告大豆全球產(chǎn)量調(diào)增，大宗原材料價(jià)格本周漲跌不一。轉(zhuǎn)基因方面，2024年3月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布第二批品種審定公示，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價(jià)格以及今年的制種面積，長(zhǎng)期關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績(jī)的量?jī)r(jià)齊升。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。
　　寵物：外銷方面，出口數(shù)據(jù)逐步改善，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年1-8月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比分別為+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/+19.9%/+33.4%；內(nèi)銷方面，第26屆亞洲寵物展舉辦，眾多國(guó)內(nèi)品牌均有新品推出，持續(xù)看好行業(yè)增長(zhǎng)以及頭部公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率的提升。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。