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核心觀點(diǎn)
　　本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
　　運(yùn)營商算力：中國電信天翼云完成首個(gè)國產(chǎn)GPU萬卡訓(xùn)練，相關(guān)板塊有望受益。中國電信宣布，天翼云自研的國內(nèi)首個(gè)單集群萬卡國產(chǎn)化全功能預(yù)訓(xùn)練云服務(wù)平臺，已經(jīng)正式發(fā)布上線，基于華為昇騰芯片，并完成了萬卡規(guī)模Llama3.1-405B大模型訓(xùn)練。Llama3.1-405B作為4000億參數(shù)規(guī)模的大模型，在息壤訓(xùn)推服務(wù)平臺的支持下，經(jīng)過多輪優(yōu)化，MFU(算力利用率)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。另外，700億參數(shù)大模型Llama2-70B在萬卡規(guī)模下完成訓(xùn)練，MFU也處于業(yè)界領(lǐng)先水平。
　　衛(wèi)星導(dǎo)航：電動自行車“新國標(biāo)”增加北斗定位功能，相關(guān)板塊有望受益。9月19日，工業(yè)和信息化部會同公安部、應(yīng)急管理部等多部門對最新修訂的《電動自行車安全技術(shù)規(guī)范》進(jìn)行公開征求意見，“新國標(biāo)”做了一些方面的改進(jìn)和提升。其中包括將使用鉛蓄電池的整車重量限值由55kg放寬至63kg；為了保障騎行安全，優(yōu)化了電動機(jī)額定功率和最高轉(zhuǎn)速的測試方法，最高設(shè)計(jì)車速不超過25km/h，還增加了北斗定位、實(shí)時(shí)通信功能。
　　通信設(shè)備：中國電信骨干100GROADM設(shè)備及100G（200G）DWDM設(shè)備集采結(jié)果出爐，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。中國電信日前發(fā)布兩則招標(biāo)公告，分別啟動中國電信2024年骨干100GROADM設(shè)備集采，以及中國電信2024年100G（200G）DWDM設(shè)備廣東省內(nèi)波分及政企OTN擴(kuò)容集采。本次集采的骨干100GROADM設(shè)備以及100G(200G)DWDM設(shè)備（廣東省內(nèi)波分及政企OTN擴(kuò)容），單一來源供應(yīng)商均為華為技術(shù)有限公司和華為技術(shù)服務(wù)有限公司聯(lián)合體、中興通訊股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司。
　　市場行情回顧
　　本周（9.16-9.20），A股申萬通信指數(shù)上漲0.29%，整體跑輸滬深300指數(shù)1.03pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)0.1pct。申萬通信二級兩大子板塊漲跌幅由高到低分別為：通信服務(wù)(申萬)(1.88%)、通信設(shè)備(申萬)(-0.52%)。從海外市場指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：恒生科技(6.44%)、道瓊斯美國科技(1.71%)、納斯達(dá)克(1.49%)、費(fèi)城半導(dǎo)體(0.39%)、申萬通信(0.29%)。
　　投資建議
　　本周我們看好運(yùn)營商算力、衛(wèi)星導(dǎo)航、通信設(shè)備等板塊。
　　運(yùn)營商算力：建議關(guān)注中國電信、中國聯(lián)通、中國移動等。
　　衛(wèi)星導(dǎo)航：建議關(guān)注華測導(dǎo)航等。
　　通信設(shè)備：建議關(guān)注中興通訊、紫光股份、震有科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國際摩擦對立加劇風(fēng)險(xiǎn)、下游AI需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)迭代進(jìn)步不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。