>> 華泰期貨-鋼材周報(bào)：宏觀帶動(dòng)情緒轉(zhuǎn)好，鋼材盤(pán)面震蕩上行-240929
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
在金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季下，本周宏觀層面出臺(tái)政策組合拳，受宏觀情緒帶動(dòng)，鋼材盤(pán)面呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨價(jià)格漲價(jià)銷售。隨著部分鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，長(zhǎng)流程產(chǎn)量持續(xù)回升；同時(shí)，短流程受前期谷電利潤(rùn)支撐，鋼材產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，但依舊處于絕對(duì)低位水平。卷板產(chǎn)量小幅增加，供給壓力猶存，經(jīng)過(guò)連續(xù)的壓制，熱卷供應(yīng)仍需維持偏低水平來(lái)消化偏高的庫(kù)存。政策層面的利好，推動(dòng)市場(chǎng)交易情緒好轉(zhuǎn)，但考慮到商品周期較短，后續(xù)仍將回歸基本面交易。短期鋼材在樂(lè)觀預(yù)期下維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，中長(zhǎng)期仍需關(guān)注商品需求情況。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
正值傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，本周宏觀方面出臺(tái)政策組合拳，帶動(dòng)市場(chǎng)交投情緒好轉(zhuǎn)，期貨和現(xiàn)貨呈現(xiàn)價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)。至本周五收盤(pán)，螺紋主力2501合約收于3341元/噸，較上周上漲176元/噸，漲幅5.27%；熱卷主力合約收于3430元/噸，較上周上漲202元/噸，漲幅6.26%。
供給方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率78.23%，和上周持平，同比去年下降5.94個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.45%，環(huán)比增長(zhǎng)0.39個(gè)百分點(diǎn)，同比減少8.63個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率18.61%，環(huán)比增加8.65個(gè)百分點(diǎn)，同比減少15.59個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量224.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.03萬(wàn)噸，同比減少24.13萬(wàn)噸。
消費(fèi)方面：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，五大材周度總消費(fèi)量為913.37萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)68.87萬(wàn)噸；其中螺紋消費(fèi)255.46萬(wàn)噸，較上周增加33.06萬(wàn)噸；熱卷消費(fèi)318.38萬(wàn)噸，較上周增加7.62萬(wàn)噸。臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，下游有補(bǔ)庫(kù)需求且處于傳統(tǒng)需求旺季，消費(fèi)環(huán)比呈現(xiàn)改善格局。
庫(kù)存方面：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本周五大鋼材總庫(kù)存1291.91萬(wàn)噸，較上周下降90.32萬(wàn)噸；螺紋庫(kù)存415.46萬(wàn)噸，較上周相比下降50萬(wàn)噸；熱卷庫(kù)存399.63萬(wàn)噸，較上周下降22.1萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看：在金九銀十傳統(tǒng)消費(fèi)旺季下，本周宏觀層面出臺(tái)政策組合拳，受宏觀情緒帶動(dòng)，鋼材盤(pán)面呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨價(jià)格漲價(jià)銷售。隨著部分鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，長(zhǎng)流程產(chǎn)量持續(xù)回升；同時(shí)，短流程受前期谷電利潤(rùn)支撐，鋼材產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，但依舊處于絕對(duì)低位水平。卷板產(chǎn)量小幅增加，供給壓力猶存，經(jīng)過(guò)連續(xù)的壓制，熱卷供應(yīng)仍需維持偏低水平來(lái)消化偏高的庫(kù)存。政策層面的利好，推動(dòng)市場(chǎng)交易情緒好轉(zhuǎn)，但考慮到商品周期較短，后續(xù)仍將回歸基本面交易。短期鋼材在樂(lè)觀預(yù)期下維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，中長(zhǎng)期仍需關(guān)注商品需求情況。
策略
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
■風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤(rùn)、爐料成本支撐等。
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