>> 華西證券-教育行業(yè)周報(bào)：國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)的意見，推薦中國(guó)東方教育-240927
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
唐爽爽 |
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本周觀點(diǎn)
9.25中共中央發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)的意見》，政策中專門提到職業(yè)教育和技工教育：加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育，推進(jìn)職普融通、產(chǎn)教融合、科教融匯，培養(yǎng)更多高素質(zhì)技術(shù)技能人才。推進(jìn)技工教育高質(zhì)量特色發(fā)展，組建一批技工教育聯(lián)盟（集團(tuán)），遴選建設(shè)一批優(yōu)質(zhì)技工院校和優(yōu)質(zhì)專業(yè)。我們繼續(xù)推薦受益標(biāo)的中國(guó)東方教育，1）公司優(yōu)勢(shì)在于：強(qiáng)就業(yè)、能夠及時(shí)推出每年響應(yīng)市場(chǎng)變化的專業(yè)（如智能焊工等），同時(shí)公司通過(guò)建設(shè)區(qū)域中心有望拿到技師學(xué)院牌照，屆時(shí)學(xué)制有望拉長(zhǎng)（6年）。2）此前公司股價(jià)調(diào)整主要由于中報(bào)凈利潤(rùn)超預(yù)期但新招人數(shù)下滑，但成本控制趨勢(shì)已現(xiàn)、核心業(yè)務(wù)（占比50%）的新東方烹飪招生恢復(fù)、1-2年制高中生貢獻(xiàn)新驅(qū)動(dòng)、汽修利潤(rùn)率爬坡。目前對(duì)應(yīng)10XPE、8%股息率，繼續(xù)推薦。
9.20傳智教育披露新加坡全資子公司與Li Wei、DavidMok Kah Sing簽訂《股份購(gòu)買協(xié)議》，擬以自有資金收購(gòu)其持有的FISHoldings Pte. Ltd.合計(jì)51%的股權(quán)，交易總對(duì)價(jià)為1530萬(wàn)新加坡元。下屬兩家全資子公司，1）輔仁國(guó)際學(xué)校是一所提供國(guó)際劍橋O-level和A-level課程教育的新加坡私立學(xué)校；2）怡家主要為輔仁國(guó)際學(xué)校學(xué)生提供住宿服務(wù)，由怡家與學(xué)生簽訂住宿合同，收取學(xué)生的住宿費(fèi)。
9.20凱文教育公告，公司股東八大處控股與控股股東海國(guó)投簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《股權(quán)托管協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，八大處控股將其所持有的公司8878.48萬(wàn)股股份（占總股本的14.84%）以3.69元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給海國(guó)投，同時(shí)約定八大處控股將持有的剩余8373.45萬(wàn)股公司股份（占總股本的14%）對(duì)應(yīng)的全部股東權(quán)益（財(cái)產(chǎn)權(quán)和收益權(quán)除外）繼續(xù)委托海國(guó)投全權(quán)管理和行使。
投資建議：1.推薦困境反轉(zhuǎn)的職業(yè)教育標(biāo)的中國(guó)東方教育；2.K12教培和學(xué)歷教育：我們分析，政策相對(duì)見底，是較為確定的投資方向之一，供給出清帶來(lái)利潤(rùn)率改善仍有望延續(xù)，暑期招生增速維持較快增長(zhǎng)。同時(shí)繼續(xù)推薦學(xué)大教育、科德教育、思考樂(lè)教育、天立國(guó)際控股；受益標(biāo)的：新東方、好未來(lái)、高途教育、豆神教育、昂立教育、卓越教育集團(tuán)、凱文教育。3.高教領(lǐng)域中低估值、高股息標(biāo)的較多，推薦中教控股、新高教、東軟教育、中國(guó)科培；4.推薦企業(yè)家商學(xué)院教育龍頭行動(dòng)教育，長(zhǎng)期看好滲透率提升、公司大客戶戰(zhàn)略。5.公考培訓(xùn)領(lǐng)域看好搶份額邏輯，推薦粉筆，受益標(biāo)的：華圖山鼎。
行情回顧：本周漲跌幅高于大盤2.92PCT
本周，中信教育上漲15.73%，上證指數(shù)上漲12.81%，高于大盤2.92PCT。2024年截至目前與年初相比，中信教育指數(shù)下跌24.35%，上證指數(shù)上漲3.78%，低于大盤28.13PCT。
新聞?wù)?br> 教育部黨組召開務(wù)虛會(huì)，研討謀劃推進(jìn)教育強(qiáng)國(guó)建設(shè)；“雙減”、課間十分鐘教育部回應(yīng)熱點(diǎn)話題；教育部：2032年之前，高等教育學(xué)齡人口還會(huì)持續(xù)增加；教育部：今年撤銷不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的本科專業(yè)布點(diǎn)1670個(gè)；海昌海洋公園與平和教育集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；非盟啟動(dòng)“終結(jié)學(xué)習(xí)貧困”全球行動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
教育行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：教育行業(yè)政策變動(dòng)影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費(fèi)等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)弱化等使招生困難。
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