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近年來，我國商業(yè)銀行凈息差加速走低
　　2021年底至2024上半年末期間，全國商業(yè)銀行凈息差由2.08%持續(xù)下滑至1.54%。然而自2022年以來，多輪監(jiān)管調控均試圖降低銀行的負債成本，緩解息差下行，但最終結果卻收效甚微，我國的凈息差仍處于下降區(qū)間。
　　負債端：存款定期化加劇，成本率難降
　　聚焦存款類資產(chǎn)，在掛牌利率持續(xù)且大幅下行的背景下，近年來上市銀行規(guī)模加權口徑下的存款成本率卻不降反升，直至2024上半年才開始略微拐頭向下。
　　究其原因，一是銀行對公存款成本“韌性”較強。不過，4月手工補息禁令應聲出臺，有效緩解了對公存款的付息壓力。二是“對公化”問題找到解法之后，“定期化”轉而升級為存款成本率高企的主要拖累。
　　資產(chǎn)端：讓利實體經(jīng)濟背景下，收益率持續(xù)走低
　　結構上，商業(yè)銀行生息資產(chǎn)以貸款和投資類資產(chǎn)為主，貸款為生息資產(chǎn)收益率的主要“拖累項”，今年6月貸款平均收益率僅為3.9%，同比降38bp，較2019年末高點降93bp。其次是投資類資產(chǎn)，在當前債市收益率中樞持續(xù)下行的背景下，“低票面”也為銀行再投資、新投資帶來一定壓力。
　　我國商業(yè)銀行如何跳出凈息差“困境”？
　　低利率環(huán)境下，如何緩解銀行的息差壓力？上個世紀90年代的日本存在相似的問題，當時日本銀行采取了并購重組、對外拓展海外業(yè)務，對內發(fā)展中間業(yè)務、調整信貸結構等方式。
　　不過日本的經(jīng)驗或更適合作為中長期邏輯的參考，短期內難以“悉數(shù)照搬”。對于我國商業(yè)銀行而言，解決息差問題，短期還是要從成本端著手。抑制存款“定期化”的擴張或是銀行工作的重中之重。此外，以理財為代表的廣義基金負債回流表內，或也是緩解銀行成本壓力的重要途徑。
　　風險提示
　　貨幣政策出現(xiàn)超預期調整。流動性出現(xiàn)超預期變化。財政政策出現(xiàn)超預期調整。