>> 東興證券-非銀行金融行業(yè)報告：加強金融租賃公司管理，推動行業(yè)健康發(fā)展-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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| 444KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉嘉瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：為深入貫徹落實中央金融工作會議精神，進一步加強金融租賃公司監(jiān)管，防范金融風險，優(yōu)化金融服務，促進實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，國家金融監(jiān)督管理總局修訂發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》。
點評：
近年來，宏觀經(jīng)濟環(huán)境、利率環(huán)境和資本市場運行環(huán)境均發(fā)生了持續(xù)且顯著的變化，對金融租賃公司經(jīng)營模式產(chǎn)生深遠影響。同時，金融監(jiān)管部門也通過完善行業(yè)制度、法規(guī)等途徑加強對行業(yè)經(jīng)營層面的管理。此次新《辦法》的實施有利于進一步加強金融租賃公司監(jiān)管，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。新《辦法》的主要修訂內(nèi)容包括三個方面：
1.明確股權(quán)結(jié)構(gòu)要求。修改主要出資人制度，金融租賃公司主要出資人持股比例要求由不低于30%提高至不低于51%。同時，針對不同類型主要出資者，如商業(yè)銀行、大型企業(yè)、境外獨立法人公司、國有（金融）資本投資&運營公司等，提出了細化的資本和財務要求。此外，在金融租賃公司設立專業(yè)子公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)層面，也提出了“原則上應100%控股，需引進其他的投資者的特殊情況下持股比例也不得低于51%”的要求。新《辦法》自上而下提高金融租賃公司股權(quán)集中度，有助于在降低股權(quán)過于分散對公司治理及經(jīng)營決策方面風險的同時，提高經(jīng)營效率，發(fā)揮股東資源優(yōu)勢，壓實股東責任。
2.強化業(yè)務分類監(jiān)管。一方面，區(qū)分基礎(chǔ)業(yè)務和專項業(yè)務?？紤]到“固定收益類投資業(yè)務”“提供融資租賃相關(guān)咨詢服務”對金融租賃公司專業(yè)性要求更高，將兩項業(yè)務由基礎(chǔ)業(yè)務調(diào)整到專項業(yè)務。另一方面，對境外業(yè)務實施分類管理。在專項業(yè)務范圍中，進一步細化金融租賃公司設立項目公司開展融資租賃業(yè)務專項業(yè)務資質(zhì)，區(qū)分為境內(nèi)業(yè)務和境外業(yè)務兩項，要求金融租賃公司從事境外融資租賃業(yè)務應當以項目公司形式開展。
3.強化風險管理，調(diào)整部分監(jiān)管指標。一是新增杠桿率及財務杠桿倍數(shù)指標。其中，杠桿率指標不得低于6%，財務杠桿倍數(shù)指標不得超過10倍；二是優(yōu)化撥備覆蓋率和同業(yè)拆借比例監(jiān)管指標。按照逆周期監(jiān)管的思路，將撥備覆蓋率由不低于150%下調(diào)為不低于100%，在確保損失準備能夠有效覆蓋預期信用損失的基礎(chǔ)上，支持金融租賃公司加大對實體經(jīng)濟支持力度；三是新增租賃應收款撥備率、流動性比例、流動性覆蓋率等指標，進一步完善監(jiān)管指標體系。
我們看到，新《辦法》從股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務模式、風險管理等層面自上而下、自內(nèi)而外優(yōu)化金融租賃公司經(jīng)營，是金融租賃公司自身持續(xù)發(fā)展壯大，在服務實體經(jīng)濟中地位逐步提升的必然結(jié)果。在規(guī)模增大，業(yè)務模式創(chuàng)新的基礎(chǔ)下，經(jīng)營風險大概率會有所增加，及時加強政策制度層面的監(jiān)管和引導就顯得尤為重要。
投資建議：金融租賃公司在非銀行業(yè)中的地位伴隨金融服務實體經(jīng)濟責任加大，和實體經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密的時代背景下逐步提高，配套制度的跟進刻不容緩。在國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于促進非銀行金融機構(gòu)支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動的通知》中也特別提到“支持金融租賃公司發(fā)揮自身資源稟賦更好滿足企業(yè)設備更新現(xiàn)實需求”，我們預計未來金融租賃公司與實體經(jīng)濟、居民消費的聯(lián)系均將更為密切，在多個細分領(lǐng)域?qū)⑻钛a銀行等主流金融機構(gòu)的缺失，同時在部分專業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營優(yōu)勢和綜合競爭力有望逐步凸顯，自身投資價值有望持續(xù)被挖掘，建議持續(xù)關(guān)注。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險、政策風險、市場風險、流動性風險。
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