>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)周報：工信部確定鋼鐵產(chǎn)能超低排放改造目標，生態(tài)環(huán)境部發(fā)文助力高水平建設(shè)美麗中部-240929
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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| 908KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,史一粟 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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重要數(shù)據(jù)跟蹤：（1）碳市場：2024年9月23日至9月27日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量112.75萬噸，上期（9.16-9.20）成交量為21.08萬噸，期間增加91.67萬噸，與上期相比+434.97%；2024年9月27日碳排放配額（CEA）收盤價為99.16元/噸，日環(huán)比-1.05%，與上期相比+4.44%。2024年9月18日至9月20日，國內(nèi)8個試點城市碳排放配額總成交量33.80萬噸，與上期（9.2-9.6）相比-32.10%；配額成交均價96.35元/噸，與上期（9.2-9.6）相比+39.65%；CCER成交量3.57萬噸，與上期（9.2-9.6）相比-65.16%。歐盟：2024年9月23日至9月27日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計1.57億噸，期間變化值為下跌6492.90萬噸，與上期（9.16-9.20）相比-29.24%；碳排放配額期貨結(jié)算價（期間平均）64.40歐元/噸，期間變化值為上漲1.45歐元/噸，與上期（9.16-9.20）相比+2.30%。（2）生物柴油及UCO：2024年8月，全國生物柴油及其混合物出口量6.00萬噸，月度同比-62.78%，月度環(huán)比-40.82%；全國生物柴油及其混合物出口單價1069.43美元/噸，月度同比+0.64%，月度環(huán)比+1.93%；2024年8月，全國UCO（化學(xué)改性動植物油脂等,但品目516的產(chǎn)品除外;混合制非食用油脂等）出口量29.90萬噸，月度同比+90.64%，月度環(huán)比+66.11%；全國UCO出口單價897.24美元/噸，月度同比-1.82%，月度環(huán)比-0.64%。
本周投資組合：青達環(huán)保+偉明環(huán)保+瀚藍環(huán)境+洪城環(huán)境
本期（9.23-9.27）板塊行情：上證綜指上漲12.81%，深證成指上漲17.83%，創(chuàng)業(yè)板指上漲22.71%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲13.31%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為+11.31%，+15.44%，+15.56%，+12.14%，+15.48%，+21.56%。H股環(huán)保板塊指數(shù)上漲10.81%。截至2024年9月27日收盤，A股環(huán)保板塊PE（TTM）估值17倍。
行業(yè)要聞：工信部辦公廳印發(fā)工業(yè)重點行業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新和技術(shù)改造指南的通知。文件指出，鋼鐵行業(yè)設(shè)備更新目標為：以鐵礦采選、鐵合金冶煉、焦化、燒結(jié)、球團、煉鐵、煉鋼軋鋼等工序限制類裝備升級改造和老舊設(shè)備更新改造為重點，推進主體設(shè)備大型化、智能化、綠色化改造，實施鋼鐵行業(yè)超低排放改造和能效提升，促進先進工藝、智能裝備和數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用。到2027年，技術(shù)裝備水平再上新臺階，80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造，30%以上鋼鐵產(chǎn)能達到能效標桿水平，關(guān)鍵工序數(shù)控化率達到80%。涉及生鐵、粗鋼冶煉設(shè)備和產(chǎn)能變化的，需先按規(guī)定落實產(chǎn)能置換相關(guān)政策。
投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點，且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟社會發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進展。對于標的選擇，我們認為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運營能力，當下階段關(guān)注“低估值，高股息”，長期關(guān)注運營能力出眾、產(chǎn)生超額利潤的經(jīng)營主體，同時關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務(wù)及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：瀚藍環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：青達環(huán)保。
風(fēng)險提示：訂單獲取不及預(yù)期、融資環(huán)境收緊、項目建設(shè)進度不及預(yù)期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、下游行業(yè)資本開支不及預(yù)期等風(fēng)險。
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