>> 華龍證券-A股市場(chǎng)10月金股報(bào)告：十月市場(chǎng)積極有為-240929
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
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來(lái)源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱金金,孫伯文,楊陽(yáng) |
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一、9月市場(chǎng)呈現(xiàn)前低后高，月底政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。9月24日央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展情況，并宣布了一系列新的金融政策措施，尤其是涉及資本市場(chǎng)政策，極大的提振了市場(chǎng)信心，當(dāng)天上證指數(shù)創(chuàng)出自2020年7月6日以來(lái)的單日最大漲幅，之后連續(xù)幾個(gè)交易日市場(chǎng)均保持較好表現(xiàn)，政策對(duì)改變市場(chǎng)低迷環(huán)境起到了關(guān)鍵作用。行業(yè)板塊中，大消費(fèi)、金融等對(duì)9月市場(chǎng)貢獻(xiàn)較大，因房地產(chǎn)政策預(yù)期涉及存量房貸利率下調(diào)，提升消費(fèi)增長(zhǎng)潛力，帶動(dòng)大消費(fèi)板塊表現(xiàn)較好，而金融板塊直接受益于入市增量資金和股權(quán)投資改善。
二、政策仍會(huì)繼續(xù)出臺(tái)，提升經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期。從1-8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在內(nèi)需方面仍需要進(jìn)一步提振，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能仍需上臺(tái)階。9月26日召開(kāi)的政治局會(huì)議部署下一步經(jīng)濟(jì)工作，提出在落實(shí)存量政策的基礎(chǔ)上，加力推出增量政策，強(qiáng)調(diào)政策措施的針對(duì)性、有效性，努力完成經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。強(qiáng)調(diào)了財(cái)政政策、貨幣政策進(jìn)一步發(fā)揮作用。地方政府債券在8月發(fā)行量明顯上升，四季度可能會(huì)加大使用度,貨幣政策降準(zhǔn)降息,支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)政策再升級(jí)有望促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。政策落地見(jiàn)效有望帶動(dòng)內(nèi)需進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，提振經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期，增強(qiáng)資本市場(chǎng)信心。
三、10月市場(chǎng)積極有為。一是資本市場(chǎng)政策密集出臺(tái)，政治局會(huì)議提出努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，支持上市公司并購(gòu)重組，推進(jìn)公募基金改革。政策提升市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度，市場(chǎng)微觀流動(dòng)性預(yù)期改善。二是中長(zhǎng)期人民幣匯率保持基本穩(wěn)定具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息開(kāi)啟，美元走弱，提升人民幣資產(chǎn)價(jià)值，權(quán)益市場(chǎng)獲得關(guān)注。三是經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定，關(guān)于假期消費(fèi)刺激的政策措施增多，消費(fèi)端數(shù)據(jù)可能會(huì)有較好反饋，房地產(chǎn)政策預(yù)期進(jìn)一步釋放消費(fèi)和投資需求，有望帶動(dòng)內(nèi)需進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，提升市場(chǎng)基本面預(yù)期。四是市場(chǎng)短期較大幅度上漲后，估值仍合理，處于中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)期。
四、行業(yè)及主題。一是關(guān)注成長(zhǎng)板塊投資機(jī)會(huì)，包括電子、TMT、機(jī)械設(shè)備等具備較大科技創(chuàng)新屬性領(lǐng)域。政策著力于高質(zhì)量發(fā)展，設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，對(duì)科技創(chuàng)新和設(shè)備更新改造加大金融支持。二是關(guān)注大消費(fèi)、地產(chǎn)鏈領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，包括汽車(chē)、家用電器、建筑建材等。降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例，有助于降低房貸支出，促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)和投資，相關(guān)行業(yè)有望受益。三是關(guān)注非銀金融板塊相關(guān)機(jī)會(huì)，政策創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”各環(huán)節(jié)循環(huán)等有望提升金融行業(yè)投資機(jī)會(huì)。四是貨幣政策降準(zhǔn)降息，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，歷史表現(xiàn)占優(yōu)的行業(yè)，關(guān)注醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等板塊。主題關(guān)注：中特估、新質(zhì)生產(chǎn)力、碳中和、并購(gòu)重組、國(guó)企改革等。
五、10月金股。重點(diǎn)關(guān)注金股，五糧液(000858.SZ)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、中國(guó)交建(601800.SH)、安徽合力(600761.SH)、國(guó)聯(lián)證券(601456.SH)、愛(ài)美客(300896.SZ)、偉星新材(002372.SZ)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
(1)經(jīng)濟(jì)改善不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。政策支持及內(nèi)外部需求改善，經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，但仍會(huì)受到不確定因素影響，若經(jīng)濟(jì)改善不及預(yù)期可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。
(2)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)業(yè)績(jī)會(huì)受到多種因素影響，如供求關(guān)系、行業(yè)周期等，若行業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期可能導(dǎo)致行業(yè)指數(shù)波動(dòng)。
(3)公司風(fēng)險(xiǎn)。上市公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)周期、管理水平等內(nèi)外部因素影響，存在業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
(4)匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有利于A股市場(chǎng)表現(xiàn)，但人民幣匯率受到多種因素影響，若超預(yù)期波動(dòng)可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)。
(5)數(shù)據(jù)及統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。部分行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源于公開(kāi)信息整理或第三方數(shù)據(jù)庫(kù)，因行業(yè)受多種因素影響，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與實(shí)際數(shù)據(jù)可能存在差距。歷史周期變化并非簡(jiǎn)單復(fù)制。
(6)黑天鵝事件。難以預(yù)計(jì)的突發(fā)事件對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生干擾，這些事件可能包括地緣沖突、金融風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易保護(hù)、自然災(zāi)害等。
(7)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所股票風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4，僅供符合本公司適當(dāng)性管理要求的客戶使用。
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