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2024H1營收2.62億元，同比+14%，歸母凈利潤3326.66萬元，同比-10%
　　公司2024年半年度報(bào)告實(shí)現(xiàn)營收2.62億元，同比增長14.09%；歸母凈利潤3326.66萬元，同比下滑9.90%；扣非凈利潤2942.48萬元，同比增長40.76%。2023年末存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1277.44萬元，2024H1資產(chǎn)減值損失579.87萬元，轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。考慮到公司新產(chǎn)能投產(chǎn)和2024年6月以后魔芋粉價(jià)格止跌上揚(yáng)，我們小幅上調(diào)2024年，維持2025年并新增2026年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為0.65（原0.63）/0.72/0.79億元，對應(yīng)EPS分別為0.88/0.97/1.07元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為12.4/11.2/10.1倍，看好公司魔芋粉行業(yè)龍頭地位，魔芋食品下游應(yīng)用拓展、新茶飲小料發(fā)展空間較大，上調(diào)“買入”評級。
　　茶飲小料增長較快，魔芋食品營收同比增長53.47%，毛利率+6.41個(gè)百分點(diǎn)
　　品類上，魔芋粉2024H1營收1.91億元，同比+5.74%；魔芋食品2024H1營收6606.51萬元，同比+53.47%，主要源于魔芋茶飲小料連鎖渠道銷售大幅增長。2024H1內(nèi)銷收入1.83億元，同比+30%；外銷收入同比-11%，主要由于魔芋粉售價(jià)下降。渠道上，公司目前收入結(jié)構(gòu)以B端為主，C端產(chǎn)品布局自有品牌拓展和品牌代工并重，通過品牌代工不斷積累和升級技術(shù)工藝，提升自有品牌品質(zhì)。
　　自有品牌“魔樂哥”“一致”等分布在區(qū)域性線下渠道、旅游、線上營銷渠道。
　　擴(kuò)大公司茶飲項(xiàng)目生產(chǎn)產(chǎn)能，計(jì)劃加大第三方合作進(jìn)行新應(yīng)用領(lǐng)域研發(fā)“年產(chǎn)8萬噸茶飲小料智能制造項(xiàng)目”逐漸推進(jìn)擴(kuò)大公司茶飲項(xiàng)目生產(chǎn)產(chǎn)能，滿足市場需求，持續(xù)提升公司的市場競爭力和盈利能力；截至2024年6月30日，募投“魔芋精深加工智能制造生產(chǎn)線改擴(kuò)建技改項(xiàng)目”資金投入進(jìn)度40.47%；“魔芋食品深加工技改項(xiàng)目”資金投入進(jìn)度53.22%，擴(kuò)展公司未來發(fā)展空間。2024H1，公司榮獲EcoVadis銅獎牌，彰顯可持續(xù)發(fā)展實(shí)力。公司未來計(jì)劃加大第三方合作，投入更多資源進(jìn)行新應(yīng)用領(lǐng)域研發(fā)，對于魔芋膠特性及應(yīng)用領(lǐng)域和魔芋膳食纖維的健康功能進(jìn)行深度研究，豐富產(chǎn)品線，減少對產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品較單一風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)。