>> 華龍證券-鋼鐵行業(yè)周報：財政政策擴張預(yù)期偏強，順周期板塊景氣度有望修復(fù)-241014
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
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| 3630KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
景丹陽 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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摘要：
供給端：截至2024年10月11日，五大鋼材合計產(chǎn)量863.82萬噸，周環(huán)比上升1.20%，同比下降5.92%;247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量233.08萬噸，周環(huán)比上升2.22%，同比下降5.23%;247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率87.51%，周環(huán)比上升1.90 pct，同比下降4.42 pct;87家獨立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率48.06%,周環(huán)比上升3.35 pct,同比下降1.36 pct。五大鋼材供給除冷軋卷板及中厚板周環(huán)比下跌，其他鋼材均延續(xù)供給小幅增加趨勢，金九銀十作為傳統(tǒng)消費旺季，存在季節(jié)性復(fù)產(chǎn)預(yù)期，疊加宏觀利好政策不斷加碼，成品材價格及成交面轉(zhuǎn)好，鋼廠利潤恢復(fù)促使近期開工率上升。
需求端：截至2024年10月11日，五大鋼材合計消費量892.83萬噸，周環(huán)比上升10.72%，同比下降3.67%；主流貿(mào)易商建筑用鋼日成交量13.14萬噸，周環(huán)比上升9.62%，同比下降7.25%；鋼材單月出口數(shù)量合計949.52萬噸，周環(huán)比上升21.31%，同比上升14.82%，月度累計出口數(shù)量合計7072.25萬噸，周環(huán)比上升15.51%，同比上升20.80%。
庫存端：截至2024年10月11日，五大鋼材合計社會庫存914.71萬噸，周環(huán)比下降2.19%，同比下降17.96%；五大鋼材合計廠內(nèi)庫存395.39萬噸，周環(huán)比下降2.10%，同比下降19.06%。五大鋼材社會庫存除線材外均延續(xù)去化，廠內(nèi)庫存螺紋鋼、線材、冷軋卷板均小幅增加。
成本端：鐵礦石方面，截至2024年10月11日，澳洲粉礦日照港62%Fe價格指數(shù)775.25元/濕噸，周環(huán)比下降4.05%，同比下降16.57%；印度粉礦青島港61%Fe價格699元/濕噸，周環(huán)比下降4.38%，同比下降21.16%；截至2024年10月4日，19個港口澳洲&巴西鐵礦石發(fā)貨量2402.6萬噸，周環(huán)比下降12.91%，同比上升1.30%；45個港口鐵礦到港量1958.7萬噸，周環(huán)比下降31.56%，同比下降3.75%。廢鋼&鑄造生鐵方面，截至2024年10月11日，廢鋼綜合絕對價格指數(shù)2619.05元/噸，周環(huán)比上升4.39%，同比下降11.12%；鑄造生鐵綜合絕對價格指數(shù)3426.25元/噸，周環(huán)比上升5.41%，同比下降1.92%。焦煤&焦炭方面，截至2024年10月11日，低硫主焦煤價格指數(shù)1778.93元/噸，周環(huán)比上升4.00%，同比下降22.73%；唐山一級冶金焦匯總價格2195元/噸，周環(huán)比上升5.28%，同比下降18.40%；230家獨立焦化廠產(chǎn)能利用率73.07%，周環(huán)比上升2.92%，同比下降4.79%；獨立焦化企業(yè)：噸焦利潤30元/噸，周環(huán)比扭虧為盈。
價格端：截至2024年10月11日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)3869.78元/噸，周環(huán)比-0.89%，月環(huán)比+15.39%，同比-3.58%；Mysteel特鋼絕對價格指數(shù)9502.98元/噸，周環(huán)比+1.35%，月環(huán)比+1.32%，同比-2.53%；全球鋼材價格指數(shù)208.2點，周環(huán)比+3.63%，月環(huán)比+5.58%，同比-1.79%。政策預(yù)期對市場情緒提振效應(yīng)導(dǎo)致前期價格季節(jié)性上漲明顯，實際供需格局有所改善，但變化相對有限，終端采購意愿不高，本周普鋼價格發(fā)生回調(diào)，后續(xù)關(guān)注冬儲價格政策。
投資建議：政策預(yù)期向好疊加行業(yè)實際供需格局有所改善，首次覆蓋給予行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注寶鋼股份（600019.SH）、南鋼股份(600282.SH)、華菱鋼鐵等(000932.SZ)。
風(fēng)險提示：下游需求修復(fù)不及預(yù)期、產(chǎn)能出清不及預(yù)期、政策不及預(yù)期、地緣環(huán)境惡化、極端天氣頻發(fā)、數(shù)據(jù)的引用風(fēng)險。
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