>> 東興證券-晨報(bào)-241015
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
大小： |
531KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【東興策略】A股策略周報(bào)：政策逐步落地，牛市進(jìn)入強(qiáng)勢震蕩階段（20241015）
政策持續(xù)落地，向好趨勢未變。10月12日財(cái)政部舉行記者發(fā)布會(huì)，介紹加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有關(guān)情況。發(fā)布會(huì)上公布四項(xiàng)增量財(cái)政政策，聚焦支持地方化解隱性債務(wù)、支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本、支持推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、加大對重點(diǎn)群體的支持保障力度等四方面。藍(lán)佛安強(qiáng)調(diào)，逆周期調(diào)節(jié)政策絕不僅是以上四點(diǎn)，這四點(diǎn)是目前已經(jīng)進(jìn)入決策程序的政策，還有其他政策工具正在研究中，比如，中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。市場對財(cái)政政策關(guān)注度較高，影響未來經(jīng)濟(jì)大的走向，從市場反應(yīng)來看，政策的方向和力度仍符合市場預(yù)期，從表述來看，態(tài)度更為堅(jiān)決更為有信心，對市場整體信心的維護(hù)起到了重要作用。從經(jīng)濟(jì)層面來看，4季度隨著更多財(cái)政政策落地，基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的可能性較大，市場經(jīng)歷了前期的預(yù)期和猜測之后，更多的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展和政策落地后的效果之上，市場整體向好趨勢未變。
牛市進(jìn)入二階段，強(qiáng)勢震蕩格局將會(huì)延續(xù)。市場經(jīng)歷了短期快速逼空行情之后，市場由單純的情緒主導(dǎo)向題材和基本面主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，普漲階段結(jié)束之后，市場關(guān)注點(diǎn)首先是三季報(bào)，隨著公司財(cái)報(bào)陸續(xù)披露，基本面仍舊較差的公司面臨較大的估值壓力，少數(shù)基本面扎實(shí)，且有較高分紅收益率的公司將會(huì)尤其受到市場青睞，隨著央行創(chuàng)設(shè)工具的落地，市場對低估值優(yōu)質(zhì)股的關(guān)注度將會(huì)顯著提升，進(jìn)而對大部分權(quán)重藍(lán)籌股形成明顯利好，市場指數(shù)層面不存在大的下跌空間，而業(yè)績差短期漲幅較大公司則有可能面臨較大回撤風(fēng)險(xiǎn)，尤其需警惕大股東趁高位減持的風(fēng)潮。因此，市場在強(qiáng)勢震蕩格局下，個(gè)股分化將會(huì)更加明顯，疊加美國大選、美元降息及全球外部形勢動(dòng)蕩等不穩(wěn)定因素，市場仍有較多擾動(dòng)因素，只有經(jīng)濟(jì)層面真正發(fā)生顯著變化，市場才會(huì)再次形成合力展開第三階段牛市上升行情，短期來看，時(shí)機(jī)尚未成熟。
配置方向兼顧估值和彈性。市場在政策端形成了利好共識，整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升較為明顯，市場成交持續(xù)放大，場外資金也持續(xù)流入，從配置風(fēng)格角度，超跌反彈和估值回歸階段已經(jīng)完成，未來估值提升依賴于政策發(fā)力方向和行業(yè)或題材的想象空間。從政策發(fā)力方向來看，未來地方化債為主要目的可能受益方向包括AMC、以舊換新的汽車家電、日常消費(fèi)、市政基建類等，同時(shí)，考慮到央行創(chuàng)設(shè)工具對高股息個(gè)股利好效應(yīng)，以低估值高股息為代表的大盤藍(lán)籌股投資價(jià)值開始顯現(xiàn)，是機(jī)構(gòu)資金配置的主要方向，整體估值有提升的預(yù)期。同時(shí)，我們繼續(xù)看好科技股行情向縱深方向發(fā)展，科技股隨著市場波動(dòng)加大，但大方向仍然是向好為主，市場情緒主導(dǎo)短期波動(dòng)，行業(yè)發(fā)展主導(dǎo)中期趨勢，這點(diǎn)需要特別關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，外部環(huán)境惡化。
（分析師：林陽執(zhí)業(yè)編碼：S1480524080001電話：021-65465572 ）
|
|
