>> 中航證券-2024年9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：進(jìn)出口同比增速雙雙轉(zhuǎn)弱-241015
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中航證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
符旸 |
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2024年9月出口同比轉(zhuǎn)弱
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，以美元計(jì)價(jià)，2024年9月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)出口總值3037.10億美元，環(huán)比-1.60%，同比增長(zhǎng)2.40%，弱于市場(chǎng)預(yù)期(+5.94%)，同比增速較上月大幅下行6.30PCTS，出口動(dòng)能進(jìn)一步回落。9月實(shí)現(xiàn)進(jìn)口總值2220.00億美元，環(huán)比+2.01%,同比增長(zhǎng)0.30%，同比增速較上月下行0.20PCTS，弱于市場(chǎng)預(yù)期(+1.20%)。進(jìn)出口雙雙轉(zhuǎn)弱使得9月貿(mào)易順差大幅下滑，錄得817.10億美元，環(huán)比-10.23%
以當(dāng)月各項(xiàng)目出口金額減去去年同期出口金額之差比上去年同期的出口總額衡量各項(xiàng)目對(duì)出口同比增速的拉動(dòng)作用。分產(chǎn)業(yè)類別看，以美元計(jì)價(jià)，2024年9月有11個(gè)品類對(duì)出口拉動(dòng)呈正向作用，較8月減少了9類。其中機(jī)電產(chǎn)品、船舶以及汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)潜驹鲁隹谕仍鏊俚暮诵闹?，但相較于8月機(jī)電產(chǎn)品對(duì)出口同比拉動(dòng)力降低了5.09PCTS，高新技術(shù)產(chǎn)品的拉動(dòng)力降低了2.46PTCS，或是本月出口轉(zhuǎn)弱的重要因素。
從量?jī)r(jià)關(guān)系角度，9月僅有未鍛造的鋁及鋁材、汽車和汽車底盤以及船舶3類在內(nèi)的產(chǎn)品同比量?jī)r(jià)齊升，較8月減少了一類。其中船舶品類自今年5月以來(lái)出口價(jià)格和數(shù)量均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。納入統(tǒng)計(jì)的16個(gè)品類中，有9個(gè)品類的出口數(shù)量同比錄得上漲，較8月減少了2類。其中僅有鋼材(26.0%)、汽車和汽車底盤(21.8%)出口數(shù)量同比上漲幅度超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，16個(gè)品類中僅有6類出口均價(jià)同比上漲，其中船舶出口均價(jià)同比上漲89.9%，其余品類出口均價(jià)同比漲幅均為超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。
分出口目的地看，按美元計(jì)價(jià)，9月我國(guó)對(duì)東盟、俄羅斯、中國(guó)香港的出口金額同比拉動(dòng)力位列三甲。環(huán)比方面，除了對(duì)俄羅斯的出口拉動(dòng)力較8月增長(zhǎng)了0.2PCTS之外，對(duì)其余國(guó)家和地區(qū)出口拉動(dòng)力均較8月有所轉(zhuǎn)弱。其中降幅最大是歐盟，降低了1.76PCTS;其次是拉丁美洲，降低了1.34PCTS.
綜合產(chǎn)業(yè)類別、量?jī)r(jià)關(guān)系以及出口對(duì)象幾方面，我國(guó)本月出口同比轉(zhuǎn)弱主要是由于年內(nèi)機(jī)電產(chǎn)品以及汽車產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的高技術(shù)、高附加值產(chǎn)業(yè)支撐力下降，僅有船舶一項(xiàng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。出口數(shù)量和出口均價(jià)均有下滑跡象。
2024年9月進(jìn)口同比增速延續(xù)弱勢(shì)
以美元計(jì)價(jià)，9月進(jìn)口同比增長(zhǎng)0.30%，同比增速較上月下行0.20PCTS，不及市場(chǎng)預(yù)期（+1.20%）。進(jìn)口數(shù)量方面，25類進(jìn)口產(chǎn)品中，有15類產(chǎn)品進(jìn)口量的同比數(shù)據(jù)錄得正值，較8月份增加1類。有5類產(chǎn)品進(jìn)口量同比增速超過(guò)20%，包括大豆（59.0%）、空載重量超過(guò)2噸的飛機(jī)（55.6%）、機(jī)床（50.5%）、糧食（24.9%）和醫(yī)藥材及藥品（22.9%）。價(jià)格方面，本月有13類產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格同比上升，較8月減少了2類。綜合來(lái)看，數(shù)量對(duì)于進(jìn)口同比支撐力度增強(qiáng)。此外，8月進(jìn)口同比增速較弱部分是去年同期的高基數(shù)影響。
2024年四季度出口不確定性上升
2023年以來(lái)我國(guó)積極推動(dòng)貿(mào)易多元化，出口結(jié)構(gòu)由前期的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品支撐轉(zhuǎn)向以機(jī)電產(chǎn)品、汽車產(chǎn)業(yè)鏈和高新技術(shù)產(chǎn)品等高附加值產(chǎn)業(yè)為支撐，汽車船舶品類在復(fù)雜的外部環(huán)境下實(shí)現(xiàn)了突圍。并且積極拓展對(duì)俄羅斯、印度等新興市場(chǎng)的出口，對(duì)沖發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口下行。雖然我國(guó)外貿(mào)韌性持續(xù)顯現(xiàn)，但展望未來(lái)出口前景不確定性在上升。美國(guó)9月強(qiáng)于預(yù)期的通脹率疊加此前9月就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，使得市場(chǎng)對(duì)于9月之后維持較快降息節(jié)奏的預(yù)期降溫，全球流動(dòng)性寬松的幅度和節(jié)奏或低于預(yù)期。疊加中東地緣政治緊張局勢(shì)加劇重新引爆油價(jià)上行，以及美國(guó)大選的變數(shù)均提升了全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。內(nèi)部來(lái)看，持續(xù)弱勢(shì)的進(jìn)口結(jié)合9月偏弱的通脹和金融數(shù)據(jù)，顯示我國(guó)仍處于內(nèi)需持續(xù)疲軟的趨勢(shì)中。10月接連召開(kāi)的系列重磅會(huì)議對(duì)于地方政府化債、金融穩(wěn)定性和提振內(nèi)需等方面做了系列部署，隨著穩(wěn)增量政策進(jìn)一步發(fā)力，內(nèi)需有望穩(wěn)步恢復(fù)，帶動(dòng)進(jìn)口增速向上。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏不及預(yù)期；國(guó)際局勢(shì)突變導(dǎo)致黑天鵝利空事件；
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