>> 申萬宏源-航空行業(yè)9月數(shù)據(jù)點(diǎn)評：9月航空運(yùn)力運(yùn)量同比提升，助推行業(yè)復(fù)蘇-241016
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
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| 457KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海,羅石 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
9月國內(nèi)各航司運(yùn)力運(yùn)量同比增長。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，9月民航旅客運(yùn)輸量約為6015萬人次，同比23年增長12.5%，同比19年增長9.9%；9月民航國內(nèi)運(yùn)力同比23年下降1.1%，同比19年增長7.5%；國內(nèi)客流量同比23年增長7.6%，同比19年增長11.4%。
9月民航日均飛機(jī)利用率為7.8小時，環(huán)比下降12%。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，9月民航客運(yùn)日均飛機(jī)利用率為7.8小時，寬體機(jī)日均飛機(jī)利用率為9.2小時、窄體機(jī)日均飛機(jī)利用率為7.8小時、支線飛機(jī)日均飛機(jī)利用率為4.9小時，暑運(yùn)旺季之后航司日均飛機(jī)利用率有所下降。
航司9月數(shù)據(jù)總體情況：各航司旅客周轉(zhuǎn)量同比23年均有兩位數(shù)增長，總體漲幅高于運(yùn)力增長，客座率同比23年提升。5家上市航司ASK運(yùn)力投放較23年同期均有增長：中國國航（+12%）、東方航空（+10%）、南方航空（+10%）、春秋航空（+11%）、吉祥航空（+15%）；各航司總體RPK較23年同期均有兩位數(shù)增長：中國國航（+20%）、東方航空（+25%）、南方航空（+19%）、春秋航空（+11%）、吉祥航空（+15%）；各航司旅客運(yùn)輸量較23年同期均有增長：中國國航（+15%）、東方航空（+16%）、南方航空（+13%）、春秋航空（+10%）、吉祥航空（+5%）；春秋航空9月客座率繼續(xù)領(lǐng)跑各上市航司：中國國航（79.7%，較23年+5.5pct）、東方航空（83.5%，較23年+9.9pct）、南方航空（85.5%、較23年+6.8pct）、春秋航空（90.5%，較23年+0.2pct）、吉祥航空（83.7%，較23年+0.2pct）。
國內(nèi)市場：隨著國際市場的恢復(fù)，國內(nèi)運(yùn)力投放收窄，各航司國內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量仍呈上升趨勢。ASK同比23年：中國國航（+0%）、東方航空（-5%）、南方航空（+0%）、春秋航空（+2%）、吉祥航空（-1%）；RPK同比23年：中國國航（+9%）、東方航空（+10%）、南方航空（+10%）、春秋航空（+1%）、吉祥航空（+1%）。
國際市場：各航司運(yùn)力投放大幅提升，春秋航空、吉祥航空國際市場運(yùn)力運(yùn)量同比23年增長領(lǐng)先。ASK同比19年：中國國航（-7%）、東方航空（-3%）、南方航空（-12%）、春秋航空（-28%）、吉祥航空（+85%）；RPK同比19年：中國國航（-11%）、東方航空（+1%）、南方航空（ -8%）、春秋航空（-30%）、吉祥航空（+77%）。
地區(qū)市場：三大航繼續(xù)增投地區(qū)市場運(yùn)力，春秋航空、吉祥航空地區(qū)市場運(yùn)力同比23年下降。ASK同比19年：中國國航（+1%）、東方航空（+10%）、南方航空（-4%）、春秋航空（-78%）、吉祥航空（-6%）、；RPK同比19年：中國國航（+1%）、東方航空（+27%）、南方航空（+6%）、春秋航空（-77%）、吉祥航空（+4%）。
投資分析意見：航空暑運(yùn)旺季結(jié)束，出行需求仍具韌性。目前航空板塊供需基本面正處在向好階段，國內(nèi)需求穩(wěn)定增長，國際需求持續(xù)恢復(fù)，長期供需差確定性較高，油匯目前均處于高位且有較大下行空間，在相對樂觀或景氣度向上的宏觀環(huán)境下，順周期標(biāo)的航空板塊有望受益，本輪周期行情有望啟動。繼續(xù)看好航空市場持續(xù)復(fù)蘇，推薦吉祥航空、春秋航空、中國國航、南方航空、華夏航空、中國東航。關(guān)注中銀航空租賃、深圳機(jī)場、白云機(jī)場、上海機(jī)場、海南機(jī)場、美蘭空港。
風(fēng)險提示：油匯大幅波動、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期、安全事故風(fēng)險。
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