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公司發(fā)布2024年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告：2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.3-216.8億元（同比增長(zhǎng)29.08%-48.61%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.3-47.5億元（同比增長(zhǎng)43.19%-64.69%），實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)39.5-45.4億元（同比增長(zhǎng)49.62%-71.97%）。單季度來看，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.2-85.4億元（同比增長(zhǎng)20.42%-38.60%），歸母凈利潤(rùn)15.6-17.9億元（同比增長(zhǎng)43.78%-64.98%），扣非凈利潤(rùn)15.0-17.3億元（同比增長(zhǎng)45.49%-67.80%）。公司前三季度業(yè)績(jī)同比高增，源于1）公司精研客戶需求，豐富產(chǎn)品矩陣，拓寬工藝覆蓋范圍，主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)占有率穩(wěn)步攀升。2）隨著公司營(yíng)收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，平臺(tái)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提高，成本費(fèi)用率穩(wěn)定下降。
　　在手訂單充足，產(chǎn)品覆蓋率提升助力成長(zhǎng)。截至公司2024年半年報(bào)，公司合同負(fù)債為89.8億元，表明在手訂單充足；公司專注于半導(dǎo)體基礎(chǔ)產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)與創(chuàng)新，形成了半導(dǎo)體裝備、真空及鋰電裝備和精密電子元器件三大核心業(yè)務(wù)板塊。在集成電路裝備領(lǐng)域，公司多年保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，刻蝕、薄膜沉積、爐管、清洗、快速退火等核心工藝裝備突破多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，工藝覆蓋度及市場(chǎng)占有率顯著增長(zhǎng)。鑒于公司在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域龍頭地位穩(wěn)固，下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)以及公司設(shè)備覆蓋度、市占率逐步提升，我們認(rèn)為公司訂單保持強(qiáng)勁趨勢(shì)，同時(shí)公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)凸顯，經(jīng)營(yíng)效率提升，利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)高增。長(zhǎng)期來看，公司持續(xù)受益于半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化以及公司平臺(tái)化布局。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司營(yíng)收分別為301.12/390.96/491.80億元，歸母凈利潤(rùn)為56.03/76.84/100.86億元。北方華創(chuàng)作為國(guó)內(nèi)平臺(tái)型半導(dǎo)體設(shè)備龍頭，深度布局刻蝕、PVD、CVD、爐管、清洗等設(shè)備，受益于國(guó)產(chǎn)替代大潮和先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，全球半導(dǎo)體周期下行。