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策略摘要
　　中性：尿素近期受出口面影響較大，當(dāng)前市場(chǎng)情緒走低，盤面價(jià)格下行。上游企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上漲，剛需推進(jìn)不及預(yù)期，企業(yè)庫(kù)存壓力上行。日度產(chǎn)量高位延續(xù)，上游供應(yīng)充足。下游農(nóng)業(yè)秋季備肥，預(yù)計(jì)農(nóng)需將持續(xù)至下旬。下游復(fù)合肥生產(chǎn)逐漸進(jìn)入淡季，三聚氰胺開工率小幅下行，短期仍有支撐。出口方面未見變化，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)尿素維持震蕩運(yùn)行。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　市場(chǎng)：十月十七日，尿素主力收盤1797元/噸（-43）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1820元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1820元/噸（0）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1850元/噸（0）；小塊無(wú)煙煤970元/噸（0），尿素成本1684元/噸（0），出口利潤(rùn)-8元/噸（+0）。
　　供應(yīng)端：截至十月十八日，企業(yè)產(chǎn)能利用率85.38%（-0.92%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為111.65萬(wàn)噸（+17.24），港口樣本庫(kù)存量為22.00萬(wàn)噸（0.00）。
　　需求端：截至十月十八日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率31.51%（-0.82%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為52.15%（-11.50%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)9.41日（+0.47）。
　　■策略
　　中性：尿素近期受出口面影響較大，當(dāng)前市場(chǎng)情緒走低，盤面價(jià)格下行。上游企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上漲，剛需推進(jìn)不及預(yù)期，企業(yè)庫(kù)存壓力上行。日度產(chǎn)量高位延續(xù)，上游供應(yīng)充足。下游農(nóng)業(yè)秋季備肥，預(yù)計(jì)農(nóng)需將持續(xù)至下旬。下游復(fù)合肥生產(chǎn)逐漸進(jìn)入淡季，三聚氰胺開工率小幅下行，短期仍有支撐。出口方面未見變化，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)尿素維持震蕩運(yùn)行。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況