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事件：公司發(fā)布2024年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。24Q1-24Q3公司營業(yè)收入17.26億元，同增32.99%；歸母凈利潤2.53億元，同增63.66%；扣非歸母凈利潤2.30億元，同增71.42%；EPS為1.23元/股。其中，單三季度營收6.05億，同增37.97%；歸母凈利潤0.91億元，同增41.61%；扣非歸母凈利潤0.77億元，同增37.55%；EPS為0.43元/股。
　　零部件業(yè)務(wù)陸續(xù)量產(chǎn)，營業(yè)收入與歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)高增。2024年1-9月公司營收增長較快，主要系公司2023年末汽車制造裝備業(yè)務(wù)在手訂單較上年末增長，帶來公司業(yè)務(wù)規(guī)模同比增加；公司深度綁定奇瑞，根據(jù)Markline數(shù)據(jù)，奇瑞集團(tuán)24M1-24M9銷量約為151萬輛，同比增長29%，看好奇瑞與華為合作的智界R7及其他合作可能，隨著下游客戶車型銷量增長及輕量化零部件領(lǐng)域的客戶持續(xù)拓展，公司有望迎來較好發(fā)展機(jī)會(huì)；此外，公司汽車零部件業(yè)務(wù)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，帶來零部件業(yè)務(wù)規(guī)模同比增幅較大。
　　毛利端改善0.3pcts，費(fèi)用端優(yōu)化1.72pcts。24Q1-Q3毛利率為24.28%，同增0.30pcts?？傎M(fèi)用率下降1.72pcts，其中銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率變動(dòng)1.10/+0.18/-0.61/-0.19pcts；其中，銷售費(fèi)用率下降主要系本期售后服務(wù)費(fèi)計(jì)入營業(yè)成本所致；管理費(fèi)用率上升主要系管理人員職工薪酬及折舊攤銷費(fèi)用增加所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降主要系本期可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股帶來利息費(fèi)用減少以及匯兌損失變動(dòng)共同影響所致。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I收分別為27.7、37.9、49.2億元，營收增速分別為47.6%、36.8%、29.9%，歸母凈利潤分別為3.1、4.1、5.1億元，歸母凈利潤增速分別為51.2%、34.5%、22.8%，對(duì)應(yīng)2024-2026年P(guān)E分別約22、16、13倍。考慮到公司輕量化業(yè)務(wù)較高的成長確定性，及公司在汽車制造裝備的領(lǐng)先地位，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　客戶拓展不及預(yù)期、擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、新能車銷量不及預(yù)期等