>> 財信證券-大類資產(chǎn)跟蹤周報：多政策發(fā)力支撐A股，美股延續(xù)震蕩上行趨勢-241021
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉彬 |
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權(quán)益市場：1）A股方面：三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地，政策持續(xù)發(fā)力支撐A股。隨著國內(nèi)前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地，加上近期一系列利好政策和高層喊話的催化下，上周五A股實現(xiàn)企穩(wěn)放量大幅反彈。往后看，“924政策組合拳”實施力度超預期、9月底政治局會議積極定調(diào)、10月12日財政部積極正面表態(tài)，均對權(quán)益市場底部企穩(wěn)形成有力支撐，同時前期套牢盤經(jīng)過一定時間消化后，對指數(shù)上行的阻力逐步降低，市場大概率呈現(xiàn)震蕩上行走勢。2）海外市場：美國零售數(shù)據(jù)較強，美股三大指數(shù)高位震蕩。美國9月零售銷售數(shù)據(jù)公布。其中，零售銷售同比1.7%，前值2.2%，環(huán)比0.4%，高于一致預期0.35%，前值0.06%；控制組零售銷售環(huán)比0.71%，高于一致預期0.3%，前值0.3%?？刂平M零售銷售增速較高并超預期，進一步提升了美國經(jīng)濟軟著陸的概率，衰退交易也隨之退坡，美股繼續(xù)震蕩走強。往后看，在美國大選以及11月美聯(lián)儲降息之前，市場仍存較大不確定性，疊加美股處于高位，或維持震蕩。
債券市場：長端或維持震蕩，短端或有望下行。9月消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，出口及社融數(shù)據(jù)仍有待改善，有待修復的經(jīng)濟基本面對利率下行存在支撐，但后續(xù)對政策發(fā)力預期持續(xù)存在的情形下，長端利率下行空間也受到一定約束，預計長端利率保持震蕩態(tài)勢；短端利率或受益于LPR利率下調(diào)、年內(nèi)可能再次降準等貨幣寬松政策預期下有望下行。
大宗商品：需求下調(diào)原油走弱，朝韓局勢升級支撐金價。原油方面，由于中東地緣政治局勢緊張程度有所減緩、IEA、OPEC同時下調(diào)原油需求預期，需求偏弱預期交易再度主導市場，周五WTI一度跌破69美元/桶；往后看，盡管需求偏弱狀況暫未明顯改善，但在地緣政治反復的情況下，油價大概率呈現(xiàn)寬幅震蕩趨勢。貴金屬方面，由于朝鮮半島局勢升級以及美國大選不確定性影響，貴金屬高位震蕩上行；往后看，多空雙方會根據(jù)美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲表態(tài)不斷拉扯使金價震蕩，需要謹防價格高位帶來的技術(shù)性回調(diào)，但降息后的流動性改善仍將支撐金價，建議逢低布局。
本周資產(chǎn)配置建議：A股＞港股＞大宗商品＞美股＞債券；A股方面，近期可積極布局，把握行業(yè)輪動節(jié)奏，可重點關(guān)注以下方向：（1）順周期板塊；（2）以券商為代表的金融板塊；（3）受益降息的估值彈性品種；（4）科技成長方向。大宗方面，黃金基本面較為堅挺，可逢低布局，但謹慎追高；原油上周大跌后，短期受地緣政治影響或仍能反彈沖高，中長期維持震蕩。國內(nèi)債券，隨著政策持續(xù)存在發(fā)力預期，長端利率謹慎對待，短端仍有下行空間。
風險提示：地緣政治沖突升級、海外市場波動、宏觀經(jīng)濟下行。
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