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市場(chǎng)行情回顧
　　市場(chǎng)表現(xiàn)
　　本周（20241014-20241018）中信石油石化板塊下滑約1.61%，上證綜合指數(shù)上漲約1.36%，同上證綜合指數(shù)相比，石油石化板塊落后約2.97個(gè)百分點(diǎn)。子板塊方面，石油石化子板塊漲跌互現(xiàn)，其中油田服務(wù)、煉油、石油開采等子板塊跌幅居前。
　　本周（20241014-20241018）石油石化板塊領(lǐng)漲個(gè)股包括寶利國(guó)際、廣聚能源、昊華科技、潤(rùn)貝航科、大慶華科等；領(lǐng)跌個(gè)股包括洲際油氣、和順石油、準(zhǔn)油股份、貝肯能源、中曼石油等。其中民營(yíng)大煉化公司周度漲跌幅如下：東方盛虹（-0.97%）、新鳳鳴（-1.05%）、桐昆股份（-1.57%）、恒力石化（-2.14%）、恒逸石化（-2.62%）、榮盛石化（-3.08%）等。
　　核心觀點(diǎn)
　　上游板塊方面，上周國(guó)際油價(jià)有所下滑。從周度數(shù)據(jù)以及EIA短期展望數(shù)據(jù)來看，盡管未來兩年美國(guó)原油產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，但是國(guó)際油價(jià)重心仍有望維持在相對(duì)高位，持續(xù)利好上游油氣公司。油服方面，周環(huán)比增加，但是同比減少較為明顯，全球的鉆井平臺(tái)數(shù)量今年三季度環(huán)比增長(zhǎng)，利好油服公司的業(yè)務(wù)拓展。中游煉化板塊方面，新加坡柴油價(jià)差周增加約2美元/桶，汽油價(jià)差周增加約5美元/桶，乙烯與石腦油價(jià)差周增加約40美元/噸，PX與石腦油價(jià)差周下滑約20美元/噸。從周度數(shù)據(jù)來看，新加坡汽油價(jià)差走勢(shì)相對(duì)更強(qiáng)；煉廠化工品中，乙烯與石腦油價(jià)差有所擴(kuò)大，PX與石腦油價(jià)差有所縮小，煉化公司的業(yè)績(jī)修復(fù)空間較大。
　　終端聚酯方面，截至10月18日，POY價(jià)差約為1437元/噸。從庫(kù)存天數(shù)來看，江浙織機(jī)DTY的庫(kù)存天數(shù)環(huán)比變化+1.8天，整體庫(kù)存增加，滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)差有所擴(kuò)大，長(zhǎng)絲企業(yè)的業(yè)績(jī)修復(fù)空間較大。
　　投資建議
　　在國(guó)際油價(jià)高位運(yùn)行的背景下，我們認(rèn)為石油化工板塊主要有四大投資主線：1）能源央企大力推動(dòng)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)，持續(xù)深化煉化轉(zhuǎn)型升級(jí)，穩(wěn)步推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)海油等。2）全球上游資本開支整體增長(zhǎng)，推動(dòng)油服板塊景氣度持續(xù)提升，建議關(guān)注中海油服、海油工程、中曼石油等。3）隨著長(zhǎng)絲行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，行業(yè)供需格局有望改善，建議關(guān)注新鳳鳴、桐昆股份等。4）煉化公司積極規(guī)劃新產(chǎn)能，同時(shí)新材料項(xiàng)目布局加速，建議關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、恒力石化、榮盛石化等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　油價(jià)大幅波動(dòng)、需求不及預(yù)期、海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。