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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　1. WTI 12月原油期貨收跌0.97美元，跌幅1.35%，報(bào)70.77美元/桶。布倫特12月原油期貨收跌1.08美元，跌幅1.42%，報(bào)74.96美元/桶。上期所原油期貨2412合約夜盤收跌0.46%，報(bào)540.70元人民幣/桶。
　　2.乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，10月1—20日，乘用車市場零售126.4萬輛，同比去年10月同期增長16%，較上月同期增長12%，今年以來累計(jì)零售1683.8萬輛，同比增長3%。(來源：Bloomberg)
　　3.據(jù)日本石油協(xié)會(huì)（PAJ），截至10月19日當(dāng)周，日本煉油廠的平均開工率為73.9%，而10月12日當(dāng)周為76.5%。日本商業(yè)原油庫存增加31萬千升，達(dá)到1113萬千升。日本汽油庫存上漲97000千升，至171萬千升。(來源：Bloomberg)
　　4. EIA報(bào)告：10月18日當(dāng)周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量維持在1350萬桶/日不變；10月18日當(dāng)周美國原油出口減少1.1萬桶/日至411.2萬桶/日；除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存增加547.4萬桶至4.26億桶，增幅1.3%；美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2049.5萬桶/日，較去年同期增加1.44%；10月18日當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫存增加76.0萬桶至3.846億桶，增幅0.2%；10月18日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油進(jìn)口643.1萬桶/日，較前一周增加90.2萬桶/日。(來源：Bloomberg)
　　投資邏輯
　　昨日EIA公布庫存數(shù)據(jù)，其中商業(yè)原油庫存增加了550萬桶，主要是由于原油進(jìn)口回升疊加煉廠檢修，但與歷史相比，不管是原油庫存還是成品油庫存都處于相對(duì)低位，美國市場依然相對(duì)偏緊，主要是原油供應(yīng)增長放緩，疊加原油、成品油出口維持高位，頁巖油供應(yīng)增長面臨的問題越來越多，除了資本開支約束之外，主產(chǎn)區(qū)特拉華盆地的斷水、硫化氫含量增加也對(duì)頁巖油生產(chǎn)形成挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)明年美國原油供應(yīng)增長將維持在50萬桶/日以內(nèi)，美灣供應(yīng)貢獻(xiàn)10至20萬桶/日，頁巖油產(chǎn)量增長或不超過20萬桶/日。
　　■策略
　　短期維持觀望，中期維持偏空配置
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　下行風(fēng)險(xiǎn)：沙特徹底放棄限產(chǎn)保價(jià)大幅增產(chǎn)，宏觀黑天鵝事件
　　上行風(fēng)險(xiǎn)：中東沖突升級(jí)導(dǎo)致供應(yīng)大規(guī)模中斷或者主要運(yùn)輸線路受阻