>> 華泰期貨-鋅日報：礦端供應擾動仍存，鋅價震蕩運行-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
受四季度北方季節(jié)性減產(chǎn)和冬儲預期影響，礦端供應維持偏緊，冶煉廠利潤壓縮，預計年內提產(chǎn)空間有限，消費端雖然政策上各種”組合拳“加碼，但實地落地仍需要時間傳導，需關注消費改善情況，短期建議逢低買入套保思路為主。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為24.09美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲70元/噸至25010元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至60元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲70元/噸至24990元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至40元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲70元/噸至25040元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至90元/噸。
期貨方面：10月23日滬鋅主力合約開于25150元/噸，收于25025元/噸，較前一交易日漲95元/噸，全天交易日成交134631手，較前一交易日減少15584手，全天交易日持倉65727手，較前一交易日減少4669手，日內價格震蕩，最高點達到25230元/噸，最低點達到24870元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于24980元/噸，收于25120元/噸。
雖然國內多地國產(chǎn)礦加工費出現(xiàn)小幅反彈，但近日國內北方某礦山停產(chǎn)，疊加隨著季節(jié)性淡季即將來臨，且部分冶煉廠開始冬儲，預計今年國內礦緊局勢難有改善，加工費上行空間或有限。海外方面，近日澳洲世紀礦發(fā)生山火停產(chǎn)，預計影響1萬金屬噸左右，供應端擾動增加。消費方面，目前消費表現(xiàn)相對穩(wěn)定，仍需關注政策落地后實際消費情況。
庫存方面：截至10月21日，SMM七地鋅錠庫存總量為12.59萬噸，較上周同期增加0.68萬噸。截止10月23日，LME鋅庫存為234625噸，較上一交易日減少2475噸。
策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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