>> 華金證券-港迪技術(shù)(301633)新股覆蓋研究-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
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| 1091KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點(diǎn)
周五（10月25日）有一只創(chuàng)業(yè)板新股“港迪技術(shù)”申購，發(fā)行價格為37.94元，首發(fā)市盈率為26.71倍（每股收益按2023年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算）。
港迪技術(shù)（301633.SZ）：公司主要產(chǎn)品包括自動化驅(qū)動產(chǎn)品、智能操控系統(tǒng)，以及管理系統(tǒng)軟件等工業(yè)自動化產(chǎn)品。公司2021-2023年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.29億元/5.07億元/5.47億元，YOY依次為76.54%/18.32%/7.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.62億元/0.77億元/0.86億元，YOY依次為34.30%/22.93%/12.61%。最新報(bào)告期，2024H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.14億元，同比增加15.27%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.22億元，同比增加150.19%。公司預(yù)計(jì)2024年度歸母凈利潤10,396.72萬元，同比增長20.22%。
投資亮點(diǎn)：1、管理團(tuán)隊(duì)具備港口電氣自動化及工程機(jī)械領(lǐng)域較深厚的產(chǎn)學(xué)研背景，基于此，公司自設(shè)立以來一直深耕港口自動化領(lǐng)域，現(xiàn)為該領(lǐng)域國產(chǎn)龍頭。公司實(shí)控人向愛國、徐林業(yè)、范沛、顧毅均具備船舶港口電氣自動化、工程機(jī)械等專業(yè)背景，且向愛國、范沛、顧毅均曾于武漢理工大學(xué)任教三十余年，其中向愛國曾任高級工程師、產(chǎn)學(xué)研特聘教授，顧毅曾任物流工程學(xué)院副教授，而徐林業(yè)曾于長航武漢港機(jī)廠（長江航務(wù)管理局分支機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)港口機(jī)械修造）任職十余年，團(tuán)隊(duì)具備港口自動化產(chǎn)學(xué)研背景。從設(shè)立之初，公司便選擇深耕港口起重機(jī)的變頻器及智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品，至今公司已成為港口起重變頻器國產(chǎn)龍頭、相關(guān)自動化產(chǎn)品在我國63個主要港口中的58個實(shí)現(xiàn)了應(yīng)用。2、除港口領(lǐng)域外，公司進(jìn)一步在盾構(gòu)機(jī)、建機(jī)、水泥行業(yè)等細(xì)分應(yīng)用場景打造了差異化優(yōu)勢。港口起重機(jī)工作級別位于起重機(jī)中最高的三個級別，憑借多年深耕港口行業(yè)所積累的產(chǎn)品技術(shù)，公司進(jìn)一步將業(yè)務(wù)拓展至盾構(gòu)機(jī)、建機(jī)、水泥行業(yè)等細(xì)分應(yīng)用場景并取得優(yōu)勢地位；盾構(gòu)機(jī)方面，2020-2023年，公司盾構(gòu)專用變頻器為國產(chǎn)份額第一，其中2022年公司整體市場份額約在13.67%-15.96%；建機(jī)方面，公司塔式起重機(jī)專用變頻器自2020年以來在國內(nèi)市場份額保持前三；水泥行業(yè)，公司為2021年“中國水泥行業(yè)智能信息化企業(yè)10強(qiáng)”，產(chǎn)品應(yīng)用于全國水泥熟料產(chǎn)能前7家中的5家。此外，公司計(jì)劃進(jìn)一步開拓造船、冶金、鐵路、橋機(jī)等領(lǐng)域業(yè)務(wù)，2022-2023年，公司除建機(jī)、盾構(gòu)、港口等傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域外的其他領(lǐng)域自動化驅(qū)動收入同比增速分別為24.52%、18.22%，業(yè)務(wù)開拓取得一定成效。
同行業(yè)上市公司對比：公司主要從事自動化驅(qū)動產(chǎn)品、智能操控系統(tǒng)等工業(yè)自動化相關(guān)產(chǎn)品的研產(chǎn)銷，結(jié)合行業(yè)相關(guān)性、業(yè)務(wù)相似性等因素，選取匯川技術(shù)、正弦電氣、偉創(chuàng)電氣作為自動化驅(qū)動產(chǎn)品的可比公司，選取北路智控和蘭劍智能作為智能操控系統(tǒng)的可比公司。從上述可比公司來看，24H1行業(yè)平均收入規(guī)模為36.32億元，可比PE-TTM（算術(shù)平均）為27.69X，銷售毛利率為37.04%；相較而言，公司的營收規(guī)模低于行業(yè)平均水平，但銷售毛利率高于行業(yè)平均水平。
風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示。
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